Aralık 2025'in ortalarında, Aave'nin yönetim token'ı yaklaşık 500 milyon dolarlık bir piyasa değeri kaybı yaşadı. Bu düşüş, merkeziyetsiz otonom organizasyon (DAO) ile Aave Labs olarak bilinen çekirdek geliştirme ekibi arasındaki kamuoyuna açık çatışmadan kaynaklandı. Piyasa istihbarat sağlayıcısı Santiment'in 14 Ocak tarihli bir raporunda detaylandırılan anlaşmazlık, temel gelir akışları ve marka varlıkları üzerindeki kontrol mücadelesi etrafında döndü ve merkeziyetsiz yönetişim için kritik bir test haline geldi.

Anlaşmazlık, Aralık ayının başlarında, DAO üyelerinin CoW Swap entegrasyonu ile ilişkili takas ücretlerinin DAO hazinesi yerine Aave Labs tarafından kontrol edilen bir adrese yönlendirildiğini fark etmesiyle başladı. Daha önce bu tür ücretler token sahiplerine akarken, bu değişiklik yönetim hakları, değer yakalama ve Aave markasının kontrolü konusunda daha geniş bir tartışmayı tetikledi. Tartışma 11-22 Aralık 2025 tarihleri arasında zirveye ulaştı; bu sırada Aave'nin fikri mülkiyetini ve marka varlıklarını DAO kontrolü altına alma önerileri ortaya atıldı.

Pazarlama devi Wintermute'un da aralarında bulunduğu büyük piyasa katılımcıları, tatil döneminde Snapshot'a sunulan oylama sürecinin zamanlamasını ve metodolojisini eleştirdi. Wintermute CEO'su Evgeny Gaevoy, 26 Aralık'taki bir açıklamasında, uzun vadeli teşvikleri düzeltmek yerine siyasi çekişmeleri derinleştirme riski taşıdığını belirterek önerinin netlikten yoksun olduğunu ifade etti.

Belirsizlik artarken, AAVE fiyatı en kötü noktasında yaklaşık %15 düştü ve piyasa değerindeki yaklaşık 500 milyon dolarlık düşüşe katkıda bulundu. Ancak Santiment, temel verilerin sağlam kaldığını; protokoldeki mevduatların yıllık bazda %60 arttığını ve haftalık gelirin 2025'in sonlarında rekor seviyelere ulaştığını not etti.

Türev ilgisi anlaşmazlık sırasında soğurken, büyük yatırımcılar (balinalar) tam tersi yönde hareket etti. Santiment tarafından aktarılan verilere göre, en iyi 100 AAVE adresindeki arz payı Aralık ayı boyunca yaklaşık %72'den %80'e çıktı. Borsa bakiyeleri de düştü; bu, token'ların satışa hazır olmak yerine uzun vadeli saklama için çekildiğinin bir işaretiydi.

Bu arada, balina işlem sayıları sakin kaldı, bu da panik satışları yerine düzenli birikim olduğunu gösterdi. Bu değişim, kritik bir destek seviyesinin korunması ve işlem hacimlerindeki azalma ile birlikte, yatırımcıların uzun vadeli beklentilere odaklandığını ve mevcut yönetişim krizini geçici olarak gördüğünü işaret ediyor.