Gelişmekte olan piyasa tahvilleri ve para birimleri, bu ay Federal Rezerv'in faiz indirimine yöneleceğine ilişkin iyimserlik sayesinde yükselişe geçti. Düşen petrol fiyatları, piyasa analistlerini şaşırtan ABD kaya petrolü üretiminin yeniden canlanması sayesinde daha da yükselişe geçecek.

Brent ham petrolünün Eylül zirvesine göre %20'den fazla gerilemesi, gelişmekte olan ülkelerde enflasyonun önümüzdeki aylarda daha da yavaşlayacağına işaret ediyor ve bu da tahvil satın almak için başka bir neden oluşturacak. Net petrol ithalatçılarının finansmanı geliştikçe gelişmekte olan piyasa para birimleri de kazanmaya hazırlanıyor.

Dubai'deki Standard Chartered'ın Afrika, Orta Doğu ve Avrupa'dan sorumlu yatırım sorumlusu Manpreet Gill, "Petrol her zaman gelişmekte olan piyasalarda enflasyon veya enflasyonun düşürülmesi için önemli bir parça olacak" dedi. Enflasyonda düşüş olduğunda bakılacak yerin yerel para birimindeki tahviller olduğunu, çünkü yerel kurlara ve para birimine daha doğrudan maruz kalmanın mümkün olduğunu söyledi. Güncel kalın, The Business Standard'ın Google haber kanalını takip edin

ABD'nin bu yılki rekor ham petrol üretimi, OPEC ve müttefiklerinin küresel arzı kısıtlayarak fiyat düşüşlerini durdurma çabalarını köreltti. ABD'den gelen akışlar, ekonomik yavaşlamanın ardından azalan küresel yakıt talebiyle birleştiğinde, şimdiye kadar Yemenli isyancıların Kızıldeniz saldırılarının ve Rusya'nın yeni üretim kesintisi vaatlerinin etkisini telafi etti.

Gelişmekte olan piyasaların yerel para cinsinden borçlarını gösteren Bloomberg endeksi bu çeyrekte yüzde 5,6 oranında geri dönerken, gelişmekte olan ülke para birimlerine ilişkin MSCI göstergesi de yüzde 3,3 oranında değer kazandı; her ikisi de bir yılın en iyi çeyreklik performansına doğru ilerliyor.

Gelişmekte olan ülke varlıklarındaki son kazanımların büyük kısmı, Fed'in faiz artırımlarını tamamlayacağına dair iyimserlikten kaynaklandı. Yatırımcılar, Fed'in 12-13 Aralık toplantısındaki güvercin ton değişiminin ardından, gelecek yıl ABD merkez bankasının altı çeyrek puanlık faiz indirimini fiyatlamaya yöneldi. Bu, doların düşüşünü ve risk varlıklarının yükselişini gördü.

Enflasyon 'zirveye çıktı'

Düşen petrol fiyatları, enflasyon üzerindeki aşağı yönlü baskıyı artırarak gelişmekte olan ülkelerdeki varlıklarda daha fazla kazanıma yol açabilir. Gelişmekte olan ülkelerdeki tüketici fiyat endeksi verileri, Citibank'ın sürpriz endeksine dayalı olarak Aralık 2002'den bu yana ekonomistlerin tahminlerinin altında kalıyor.

Londra'daki State Street Global Advisors gelişen piyasa borçları başkanı Jennifer Taylor, "Gelişen piyasa enflasyonunun geçen yıl zirveye ulaştığı ve petrol enflasyonundaki düşüşün yavaşlamanın devam etmesine yol açtığı açık" dedi.

Enflasyonun yavaşlaması yatırımcıların Fed'in ve diğer büyük merkez bankalarının gelecek yıl faiz indirimi yapacağına dair bahis oynamasına neden olurken, bazı gelişmekte olan piyasa ekonomilerindeki politika yapıcılar şimdiden gevşemeye başladı. Brezilya, Şili ve Peru, 2023'te gösterge faiz oranlarını toplu olarak 500 baz puandan fazla düşürdü.

Küresel faiz oranlarına ilişkin piyasa fiyatlarındaki yüksek oynaklık, gelişmekte olan ülke tahvilleri için 2024'ün hâlâ yolunda gitmeyebileceği anlamına geliyor.

Londra'daki Abrdn yatırım direktörü Kieran Curtis, enflasyondaki düşüş piyasalar için ilgi çekici olmaya devam edecek ancak bir noktada yatırımcılar bir kez daha büyüme dinamiklerine odaklanmaya başlayacaklarını söyledi.

"Merkez bankasının sıkılaştırıcıdan teşvik ediciye geçmesi gerektiğinde yatırımcıların sorgulamaya başlayacağını düşündüğüm bazı ülkeler olacak" dedi. "Sıkı politikadan nötr politikaya doğru bir geri adım atmayı düşündüğümüz bazı ülkeler var ve sıkı politikadan gerçekten uzaklaşmayı düşünmediğimiz yerler de var" dedi.

'Olağan Şüpheliler'

Düşük ham petrol fiyatlarından en çok yararlanacaklardan bazıları, Asya'daki birçok ülke de dahil olmak üzere net petrol ithalatçıları olacak.

Mizuho Bank Ltd'nin Asya ekonomi ve strateji başkanı Vishnu Varathan, "Hindistan, Filipinler, Kore ve Tayland gibi olağan şüphelilerin para birimleri, net ithalatta ham petrole bağımlılık göz önüne alındığında, petrol fiyatlarındaki gerilemeden en fazla kazanç elde edebilir" dedi. Singapur'da. Kendisi, ham girdi maliyetleri düştükçe Tayland ve Hindistan'ın alt sektördeki petrokimya karlılığından daha fazla yararlanabileceğini söyledi.

Bank of America'ya göre, ABD'nin Kovid salgınından bu yana net petrol ihracatçısı haline gelmesi nedeniyle, düşen ham petrol fiyatları da gelişen piyasa para birimlerini destekleyecek.

Aralarında Londra'daki David Hauner'in de bulunduğu bankanın stratejistleri bu ay bir araştırma notunda, "Daha yüksek emtia fiyatları artık daha zayıf EM dövizi ve daha güçlü dolarla ilişkilendiriliyor; bu da 2010-2019'da olanın tam tersi." diye yazdı.

Yasal Uyarı: Bu makale ilk olarak Bloomberg'de yayınlanmıştır ve özel bir sendikasyon düzenlemesi ile yayınlanmaktadır.