ABD spot Bitcoin (BTC) ETF’leri geçen hafta 75,7 milyon dolar giriş gördü ve böylece üst üste ikinci kez haftayı artıda kapattı. Bitcoin de pazartesi günü 65.000 dolar seviyesini geri aldı; bunun arkasında ise ABD-İran görüşmelerinin yeniden başlayabileceğine dair beklentiler var. Bu toparlanma kulağa büyük geliyor ama aslında tablo bambaşka. Şu ana kadar geri dönen 273,1 milyon dolar, son sekiz haftada fonlardan çıkan 8,2 milyar doların sadece %3,3’üne tekabül ediyor. SoSoValue verilerine göre geçen hafta ETF’lere giren para 197,4 milyon doların ardından geldi. Yani fonda para girişi çıkışlardan fazlaysa, yatırımcılar net alım yapıyor demektir. Toparlanma aslında temmuz başında başladı: Fonlar, art arda 10 günlük çıkış serisini sonlandırdı. Fakat hâlâ derin bir yara var. Haziran ayı kayıtlara geçen en kötü ay oldu: 4,5 milyar dolar fonlardan çıktı. Önceki rekor şubatta, 3,56 milyar dolarda idi. Hazirandaki çıkışların neredeyse %79’u BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust’ı (IBIT) kaynaklıydı. Toplam varlık büyüklüğü de benzer bir tablo çiziyor. Fonların elindeki toplam varlık şu anda yaklaşık 77 milyar dolara geriledi; oysa mayıs ortasında bu rakam 104 milyar dolardan fazlaydı. En güncel gelişmeler için bizi X’te takip edin. Yeşil haftanın bile inişli çıkışlı geçtiğini unutmayalım. Yalnızca pazartesi günü ABD-İran askeri gerilimi tekrar yükselince fonlardan 424,7 milyon dolar çıktı. Bu, haziran sonundan beri bir günde yaşanan en büyük çıkış oldu. Sonraki dört işlem günüyse alıcılar geri döndü. BeInCrypto Markets verilerine göre BTC şu anda 65.261 dolar seviyelerinde işlem görüyor. Fiyat bir günde %1,4, haftalık bazda ise %5,2 yükselişte. Washington ve Tahran görüşmelerin yeniden başlayabileceğinin sinyalini verdiği için piyasada iyimserlik hakim.

Bloomberg Intelligence kıdemli ETF analisti Eric Balchunas’a göre, altın ETF’leri bize yol haritası sunuyor. Bitcoin ve altın faiz veya temettü vermez; yalnızca yatırımcı hissiyatı fiyatı yukarı iter ya da aşağı çeker. Balchunas bunu GLD üzerinden örnekliyor: ABD’de ilk kez borsada işlem gören altın ETF’si GLD, 2011’de kısa süreliğine dünyanın en büyük ETF’si oldu. Varlık büyüklüğü yaklaşık 76 milyar dolardan 22 milyar dolara indi. Bugün ise neredeyse 190 milyar dolarlık büyüklüğe ulaştı. Her boğa döngüsü bir öncekinden daha yüksek zirve gördü. IBIT’in de benzer bir yol izlediği görülüyor. Geçen ekimde 100 milyar dolar barajını aşmıştı. Ancak Bitcoin, 126.080 dolar olan zirveden sonra yaklaşık %48 geriledi. ‘Bitcoin ETF’leri de muhtemelen aynı çizgide gidiyor: Şaşırtıcı yükselişler, acı verici düşüşler ve sabır isteyen toparlanmalar. Yani iki ileri bir geri gibi iniş-çıkış döngüsüyle hareket ediyorlar’ diye yazdı Eric Balchunas. Citigroup ise farklı düşünüyor. Banka 1 Temmuz’da Bitcoin için 12 aylık fiyat hedefini 112.000 dolardan 82.000 dolara indirdi; bu yıl içindeki ikinci revize oldu. Yıla 143.000 dolar hedefiyle başlamışlardı. Ayrıca bankaya göre önümüzdeki bir yıl içinde ETF’lerde sıfır net giriş olacak; gerekçeleri ABD’de kripto düzenlemelerinin rafa kalkması ve kurumsal talebin zayıflığı. BlackRock CEO’su Larry Fink ise bu görüşe katılmıyor. Fonlara yeniden girişler başladığı için düşüş dönemi sona erdi diyor. Peki hangi taraf haklı çıkacak? Haftalık giriş-çıkış rakamları manşetleri süslemeye devam edecek. Fakat altının tarihine bakılınca, Bitcoin’de asıl büyük hareketleri yedi günlük küçük veriler değil uzun vadeli döngüler belirleyecek gibi görünüyor. Üstelik tahvil piyasasında yeniden Fed faiz artışı riski fiyatlanırken, yatırımcıların kulağını sokaktan ayırmaması şart.