Yapay zeka (AI) alanındaki en büyük ilgi, çip veya chatbot'lardan ziyade borç senetlerinde görülüyor. Morgan Stanley, 2026 yılında yapay zeka şirketlerinin tahvil piyasından 570 milyar dolar kaynak sağlayacağını öngörüyor. Piyasada Nvidia ve Çinli Moonshot AI’ın yeni modeli Kimi K3 öne çıkarken, bu operasyonların finansmanını emeklilik fonları ve sigorta şirketleri sağlıyor. AI borç senetlerinde satış hacmi 31 Mayıs'a kadar 236 milyar dolara ulaştı; bu, geçen yılın dört katı hızında bir artış gösteriyor. Bu durum, büyük teknoloji şirketlerinin kredi ve uzun vadeli bilgisayar sözleşmelerini tahvillere dönüştürerek yatırımcıların erişimine sunulmasının bir sonucu olarak değerlendiriliyor.

Morgan Stanley, bu sayede 65 milyar dolarlık işlem hacmiyle liderliğe yükseldi. LSEG verilerine göre bu durum, Goldman Sachs'ı geride bırakarak sadece JPMorgan Chase'in arkasında kalmasını sağladı. TeraWulf gibi şirketler, Google gibi büyük şirketlerin teminat verdiği borçlanma anlaşmalarıyla bu trendi destekliyor. Google, TeraWulf'un kiracı Fluidstack'in borçlanma sözleşmesine garanti vererek şirketin hisselerinde önemli bir artışa yol açtı. Meta da benzer şekilde Louisiana'daki Hyperion kampüsü için 27 milyar dolarlık kredi sağladı.

Ancak yatırımcılar, daha önce büyük bir ilgi gösterdikleri Big Tech tahvillerine olan talebini azalttı. Şubat ayında neredeyse beş katı olan alım hacmi Temmuz ayında ikiye düştü. Buna rağmen, veri merkezlerine olan talep yüksekliğini göz önünde bulundurulduğunda (Morgan Stanley'nin tahminine göre 2028'e kadar 2,9 trilyon dolarlık bir ihtiyacın olması), harcamaların yavaşlaması beklenmiyor. Geçmişte demiryolları ve 1990'ların telekom patlaması da tahvil finansmanıyla desteklenmişti. Bugün de yapay zeka, borçla finanse ediliyor.