Geçen hafta bitcoin (BTC) bir toparlanma yaşarken, fiyat belirli kritik eşiğe yaklaştı. Varlık değerindeki bu ralliye rağmen, CryptoQuant'taki kripto araştırma firması analistleri, BTC öncülüğündeki piyasanın ayıların pençesinden kurtulamadığına inanıyor. CryptoQuant'ın haftalık raporunda piyasa uzmanları, BTC talep koşullarının son zamanlarda iyileştiğini not etti. Ancak bu koşullar hala zayıf ve önemli bir değişiklik göstermedi. Bu durum, bitcoin'in son rallisine rağmen piyasanın hala ayı trendinde olduğu iddiasını destekliyor.

21 Kasım 2025'ten bu yana BTC yaklaşık %20 artarak mevcut seviyelere ulaştı. Bu ralli, BTC'nin 365 günlük hareketli ortalamasının (MA) altına düşmesiyle ayı piyasasının başladığını doğrulayan %19'luk bir düşüşü takip etti. Bu yükseliş, lider kripto para birimini şu anda 101.000 dolarda oturan 365 günlük MA'ya yaklaştırdı. Tarihsel olarak, 365 günlük MA bir rejim sınırı olarak hareket etti ve önceki ayı döngüleri, yeniden aşağı yönlü hareketten önce bu seviyenin yakınında tekrarlanan retler gösterdi. BTC, 2022 ayı döngüsünde benzer bir model kaydetti ve bu sefer de durum farklı değil.

Bitcoin fiyatındaki ralli, hafifçe iyileşmiş ancak zayıf talep koşulları arasında gerçekleşiyor. Aslında, spot talep hala daralıyor. Coinbase Fiyat Primi ve spot Bitcoin borsa yatırım fonları (ETF'leri) gibi ABD spot göstergeleri kısa süreliğine pozitif bölgeye geçti. Coinbase primi, 2025 ortasından bu yana ikinci kez derin negatif bölgeden kısa süreliğine arttı.

ETF cephesinde hala olağanüstü bir aktivite yok. Bu ürünler, Kasım 2025'te 30 günlük bir dönemde 54.000 BTC'ye kadar satılmasının ardından, sadece ralli sırasında net satışı durdurdu. Spot Bitcoin ETF'leri, ABD talebinin güçlü bir dönüşünü göstermedi veya sürdürülebilir birikimi sergilemedi. Dahası, görünür talep metrikleri, Bitcoin spot talebinin son 30 gün içinde 67.000 BTC daraldığını ve 28 Kasım 2025'ten bu yana negatif bölgede olduğunu ortaya koyuyor. ABD'deki spot Bitcoin ETF'leri bu yıl şimdiye kadar sadece 3.800 BTC satın aldı; bu, geçen yılki aynı dönemdeki 3.600'lük seviyenin altında ve boğa piyasası toparlanmalarıyla ilişkili eşiklerin altında.

Bu arada analistler, son rallinin ardından borsa akışları artmaya başladığı için BTC'nin önümüzdeki haftalarda artan satış baskısıyla karşılaşabileceğini söylüyor. Bitcoin transferleri borsalara, 39.000 BTC'lik yedi günlük bir ortalamaya yükseldi. Borsalara yönelik akışlardaki artış tarihsel olarak artan satış faaliyetleriyle ilişkilidir, bu nedenle...