Güney Kore'nin KOSPI endeksi 2026'da %112 yükselerek İngiltere'nin FTSE 100 endeksini geride bırakıyor ve 2025 yılında dünyanın en iyi performans gösteren büyük endeksi oluyor. Buna rağmen MSCI'nin son yıllık değerlendirmesi ülkeyi bir yıl daha Gelişen Piyasalar kategorisinde bırakıyor. MSCI Üst Yöneticisi (CEO) Henry Fernandez, Güney Kore ekonomisiyle ilgili bir sorun olmadığını, sorunun ülkenin döviz piyasasında olduğunu belirtiyor.

Fernandez, Güney Kore'nin ekonomik ve teknolojik anlamda "dünyanın en gelişmiş piyasalarından biri" olduğunu ancak MSCI'nin ülkeleri uluslararası yatırımcılar açısından hisse senedi piyasalarının nasıl işlediğine göre değerlendirdiğini ifade ediyor. Kore wonunun özel bir engel oluşturduğu, çünkü Güney Kore hisselerini almak isteyen fon yöneticilerinin önce won satın almak zorunda olduğunu söylüyor. MSCI'nin gelişmiş olarak sınıflandırdığı diğer piyasalarda yatırımcıların para birimini her saat alıp satabildiklerini, Kore wonunun ise yalnızca Seul'de mesai saatleri içinde işlem gördüğünü belirtiyor. Bu kısıtlamanın büyük ölçekte önemli hale geldiğini vurguluyor.

Fernandez, dünya genelinde yönetilen endeks varlıklarının üçte birinin endeks fonlarında olduğunu ve bu fonların yöneticilerinin Seul dışındaki saatlerde KOSPI'da pozisyonlarını yeniden dengeleyemediğini ifade ediyor. Güney Kore'nin 6 Temmuz'da 24 saatlik dolar-won spot işlemlerini başlatmayı planladığını belirten Fernandez, bunun bir ilerleme olduğunu kabul ediyor ancak Seul merkezli gece vardiyası kurumsal talebi karşılayacak kadar likidite ve sıkı alış-satış makası sunup sunamayacağı konusunda soru işaretleri olduğunu dile getiriyor.

MSCI'nin ayrıca katı yatırımcı kimlik doğrulama şartları, ayni transferlere getirilen kısıtlamalar ve borsa verisi kullanımı üzerindeki sınırları da ülkeyi gelişen piyasalar kategorisinde tutmasının ek nedeni olduğunu belirtiyor. Endeks sağlayıcının, yatırımcıların bu sorunların hâlâ çözülmemiş olduğunu bildirdiğini ifade ediyor. Güney Kore'nin FTSE Russell'ın sınıflandırmasında zaten gelişmiş piyasa statüsüne sahip olduğunu ancak MSCI'in kararlarının pasif fon akışlarında daha büyük etkiye sahip olduğu için Seul uzun süredir bu yükseltilmeyi hedeflediğini vurguluyor.

Bu yılın başında KOSPI'nin Londra'nın FTSE 100 endeksini geçerek dünyanın en değerli sekizinci ulusal endeksi olduğunu hatırlatan Fernandez, piyasa performansının MSCI kararlarında rol oynamadığını belirtiyor. KOSPI'nin 2025'ten bu yana özellikle SK Hynix ve Samsung etkisiyle sert yükseldiğini ekliyor. Temmuz ayındaki trade açılışının önemli bir sınav olacağını ve 7/24 derin ve likit bir piyasa oluşması halinde MSCI'nin gelecek yılki değerlendirmesinin değişebileceğini belirtiyor.