SpaceX, 12 Haziran'da halka arz edildi. Avrupa'nın en büyük varlık yöneticilerinden Allianz, bu hızlı başlangıcın "piyasa zirvesi sinyali" olarak değerlendirildiğini belirtti. Allianz Baş Yatırım Sorumlusu Ludovic Subran, SpaceX'in sermaye piyasalarına hızlı dönüşünün sağlıklı bir ralliyi "balon bölgesine" taşıdığını ifade etti. Bu uyarı, SpaceX'in gerçekleştirdiği 25 milyar dolarlık şirket tahvili satışının ardından geldi. Elon Musk'ın şirketi SPCX'in hisse fiyatı bu satışın ardından son beş günde yaklaşık %19 değer kaybetti.

Subran, SpaceX'in tahvil hamlesini "piyasaların sağlıklı bir yükselişten, gerilmiş bir ralliden balon bölgesine kaymasının tipik örneği" olarak tanımlıyor. Hisse yatırımcıları ile tahvil yatırımcıları arasındaki ayrımı vurgulayan Subran, "Adam, bizi uzaya çıkarmak için oynayabileceği 70 milyar dolar 'hayali' parayı aldı. Hisse yatırımcılarını Mars'a götürebilirsiniz. Ancak tahvil yatırımcıları şöyle diyor: 'Kuponum nerede?'" dedi. Tahvil ihraç sürecinde 89 milyar dolar tutarında talep toplandı ve bankacılar yoğun ilgi nedeniyle tahvil büyüklüğünü 20 milyar dolardan 25 milyar dolara çıkardı. SpaceX bu kaynakla mart ayında aldığı 20 milyar dolarlık köprü kredisini kapatmayı planlıyor.

Bloomberg'in aktardığına göre 2036 vadeli tahviller, ABD hazine tahvillerinin 1,4 puan üzerinde fiyatlandı. Benzer kredi notuna sahip BBB şirketlere göre 0,4 puan daha yüksek. ABD'de yatırım yapılabilir şirketler genellikle hazine tahvillerinin altında 0,8 puan üzerinde borçlanıyor. Bu seviye çok uzun yılların en düşük marjlarından biri.

SpaceX, 12 Haziran'da 150 dolardan açıldı ve 16 Haziran'da seans içi zirve fiyatı olan 225,64 dolara kadar çıktı. Sonra ise yön aşağı döndü. 26 Haziran itibarıyla SPCX yaklaşık 152 dolardan işlem görüyor. Yani iki hafta gibi kısa bir sürede zirveden %32'lik bir düşüş ve 600 milyar dolar piyasa değeri silindi. Bu sert düşüş şimdi halka arz piyasasının tamamını yeniden şekillendiriyor. BeInCrypto'nun hafta başındaki haberine göre, OpenAI çalkantılı piyasa koşulları ve SpaceX sonrası zayıflayan bireysel yatırımcı ilgisi gerekçe göstererek halka arz planını 2027'ye ertelemeye sıcak bakıyor. Analistler, daha halka arz öncesinde uyarmıştı: SpaceX, OpenAI ve Anthropic birlikte kamu piyasalarına 3 trilyon dolar civarında yeni hisse arzı getirebilir. Bu da 2016-2025 arasında ABD'de yapılan halka arzlardan fazla. Özellikle SpaceX'in tek başına topladığı 86 milyar dolar göz önünde tutulursa abartılı bir tahmin olmadığı anlaşılıyor. SpaceX'in tahvil satışı toplam taleple birlikte haneye 25 milyar dolar daha ekliyor. Susquehanna, SPCX'i 'nötr' tavsiyesi ve 170 dolar hedef fiyatla takibe aldı. Morningstar ise en iyi senaryoda adil değerini 169 dolar olarak belirledi. Hissenin zirvede ciddi şekilde pahalı olduğunu da ekliyor.

SpaceX ilk halka açık bilançosunu 6 Ağustos'ta açıklayacak. O veri sonrasındaki hareketler, bu sert düşüşün bir düzeltme olup olmadığını ya da daha büyük bir dalganın başlangıcı olup olmadığını gösterecek.