Avrupa kripto sektörü, 1 Temmuz'da yürürlüğe girecek MiCA (Kripto Varlıklar Piyasası) düzenlemesi öncesinde önemli bir daralma yaşıyor. Yaklaşık 210 şirket MiCA lisansı alırken, bu rakam 2024 yılında AB genelinde kayda geçen 2.747 Sanal Varlık Hizmet Sağlayıcısı (VASP) kaydının çok altında kalıyor. Sektör takipçilerine göre, lisanslı şirketler kayıtlı VASP'lerin yalnızca %7-8'ini oluşturuyor.

Estonya gibi bir zamanlar Avrupa'nın en büyük kripto merkezlerinden biri olan ülkede, lisanslı VASP sayısı haziran 2021'de 641 iken, Ekim 2024'te 45'e, Şubat 2025'te ise 40'a kadar düştü. Fransa'da ise MiCA yetkilendirmesine başvuran ruhsatsız şirketlerin yalnızca %30'u başvurmayı düşünürken, %40'ı başvurmayı düşünmüyor ve %30'u düzenleyici otoriteye yanıt vermemiş durumda.

MiCA, CASP standardı olarak bilinen yönetişim çerçeveleri, sermaye yeterliliği, siber güvenlik kontrolleri, müşteri koruması ve sürekli denetçi iletişimi gibi birçok yükümlülük getiriyor. Özellikle küçük ölçekli şirketler için bu maliyetler önemli bir yük oluşturuyor.

1 Temmuz sonrası ruhsatsız şirketlerin önünde lisans almak, operasyonu kapatmak, müşterileri yetkili bir CASP'ye devretmek veya lisanslı bir şirketle birleşmek gibi beş seçenek bulunuyor. Fransa Mali Piyasalar Otoritesi (AMF), yetki olmadan faaliyet göstermenin şirketleri ceza kovuşturmasına açık hale getireceğini warnedi. Hukuk bürolarının tahminlerine göre, 2026'nın ikinci yarısında büyük bir konsolidasyon dalgası yaşanacak ve Avrupa piyasasına girmek isteyen uluslararası oyuncular küçük yerel işletmelerle aynı zorluklarla karşılaşacak.

Son AB kripto lisans kuralları, büyük ve sermayesi güçlü oyuncuları korumaya devam edecek gibi görünüyor. Yeni piyasa 2026'nın sonunda daha küçük ama daha yoğunlaşmış olacak. Ancak bireysel yatırımcılar için daha güvenli olup olmayacağı, sonrasında yapılacak denetimler ile belirlenecek.