Uzman analist Willy Woo, Bitcoin (BTC) piyasasının ayı trendini güçlendirdiğini ve çok aşamalı bir düşüşün ikinci aşamasına yaklaştığını warned. Bu öngörü, dünyanın en büyük kripto para birimi için en kötünün henüz yaşanmadığı yönündeki yaygın iyimser narrativelere meydan okuyor.

Woo, 18 Şubat'ta X'teki bir dizi gönderide, Bitcoin'in kritik bir ayrım noktasında konumlandığı üç aşamalı bir ayı piyasası çerçevesi çizdi. Ona göre, mevcut ayı piyasasının ilk aşaması likiditenin ilk olarak 2025 yılının üçüncü çeyreğinde bozulmasıyla başlamış ve fiyatın o andan itibaren düşüşe girmesiyle şekillenmiştir. Woo, analitik ekonomistler tarafından kullanılan volatilite metriklerinden gelen ana sinyalin, volatilite yükseldiğinde Bitcoin'in uzun süreli bir düşüşe girdiğini belirtti. Bu volatilite hala yükseliyor ve ayı trendinin güçlendiğini gösteriyor.

"Bu aşamada, perma yükselenler, piyasada sermaye akışına dair kesin kanıt sunmadan, bunun daha geniş bir ayı piyasası içindeki bir düzeltme olduğunu körü körüne söyleyecekler," diye yazdı Woo. Analist, kişisel likidite modellerinin, yatırımcılara haftalık olarak yayınlandığını ve şu anda volatilite sinyalleriyle örtüştüğünü ekledi.

Woo'ya göre, ayı piyasasının ikinci kısmı küresel hisse senetleri zayıflamaya başladığında devreye girecek. En büyük kripto para biriminin, daha küçük boyutu ve likidite değişimlerine karşı daha yüksek hassasiyeti nedeniyle genellikle hisse senetlerinden daha hızlı tepki verdiğini savundu.

"Bu ayı piyasası çerçevesinde, BTC şu anda 1. aşamada ve 2. aşamaya yakın," dedi Woo. Son aşamayı "tünelin sonundaki ışık" olarak nitelendirdi ve sermaye akışında bir zirveye ulaşılacağını, ardından sermaye çıkışlarının stabilize olacağını öngördü. Ancak, zirveye yakın veya hemen ardından bir fiyat capitasyonu olabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Tüm analistler verileri tamamen ayı piyasası olarak yorumlamıyor. Axel Adler Jr., yakın tarihli bir gönderisinde, Bitcoin'in Varlık Ayarlı Canlılık metriğinin 2025'in Aralık ayında zirveye ulaştığını ve düşmeye başladığını yazdı. Bu durum, geçmişte 1.1 ila 2.5 yıl süren birikim dönemlerinde görülen bir örüntü.

GugaOnChain'den gelen bir başka perspektif ise değerlemeye odaklandı. Murad Mahmudov ve David Puell tarafından geliştirilen MVRV Z-Skorunu kullanarak analist, mevcut 0.48 civarındaki okumanın Bitcoin'i