Hisse senetlerinin tahvillere kıyasla bu yılki büyük performansı, yatırımcıları yakında bir yeniden dengelenmenin olası olduğunu düşünmeye teşvik edebilir, ancak tarih, Federal Rezerv'in faiz artırma döngüsü sona erdiğinde hisse senetlerine maruz kalmalarını artırmaları gerektiğini gösteriyor.\n\nVar yine de bir uyarı: 1970'lerin ortası ve 2000'lerin başında olduğu gibi, Fed'in zirveye ulaştığı bir yıl içindeki durgunluk bu senaryoyu tersine çevirebilir.\n\nMevcut artış döngüsü, ABD'yi çekebilecek bu yılın kapanışı çok benzersiz. Ancak önceki döngülere bakıldığında, oranlar sabitlendikten sonraki 12 ayda hisse senetlerinin tahvillere göre avantajını artırma eğiliminde olduğunu gösteriyor.\n\nBu, daha muhafazakar veya pasif yatırımcılar için de yararlı oluyor - hisse senetlerinin göreli gücü, tipik yatırımcıların performansını artırmaya yardımcı oluyor. \'60/40\' portföyünün %60'ı hisse senetlerine ve %40'ı sabit gelire bölündü.\n\nAraştırma şirketi YCharts tarafından yapılan analiz, 1999-2000, 2004-06 ve 2018-19'daki artış döngülerini ve bir dizi takip eden 12 ayda gerçekleştirilen örnek portföyler. 1999-2000 döngüsünün ardından dotcom çöküşü ve piyasa çöküşü hesaba katılsa bile, hisse senetleri hâlâ daha parlaktı.\n\n%100 hisse senedi portföyünün ortalama getirisi %12,75, tamamı tahvil portföyünün getirisi %9,10 ve %60 /40 portföyü ortalama %11,09 üretti.\n\n2004-06 ve 2018-19 dönemleri çok benzerdi. Fed sıkılaştırmayı durdurduktan sonra hisse senetleri yılda yaklaşık %26, tahviller %6-8 arasında ve 60/40 portföyü yaklaşık %18 oranında geri döndü. Aşağıdaki tablonun da gösterdiği gibi, 1999-2000 bir anormallikti.\n\nYCharts'ta kıdemli pazarlama analisti olan Joe Kleven, hisse senetlerinin yukarı yönlü ivmesinin genellikle Fed'in nihai faiz artırımına giden aylarda yavaşladığını, yalnızca yeniden hızlanmak için.\n\n\"Genel olarak hisse senetleri, Fed durduktan sonra tahvillerden daha fazla yükselir\" diyor Kleven.\n\nBu, Fed'in uzun bir süre beklemede kalıp kalmadığına bakılmaksızın büyük ölçüde geçerlidir. 2006'dan itibaren veya 2019'da olduğu gibi hızla faiz oranlarını düşürmeye yöneliyor.\n\nMevcut döngü yalnızca önceki üç döngüden farklı değil - 40 yıl önceki Paul Volcker döneminden bu yana en agresif olanı - piyasalar da bozuldu pist: ikisinin hisse senetleri, tahvilleri ve çeşitli portföy karışımları kırmızı renkte.\n\nResesyonu önleyin\n\nFed'in Mart 2022'de faizleri artırmaya başlamasından bu yana hisse senetleri neredeyse hiç yükselmedi, ancak yine de özellikle her ikisinden de bu yana tahvillerden daha iyi performans gösterdiler. varlık sınıfları geçen yılın sonlarında dip yaptı.\n\nS&P 500 geçen Ekim'deki dip seviyelerine göre %27, Nasdaq %37 ve \'Mega Tech\' hisselerinin NYSE FANG+ endeksi öncekinden %90'dan fazla arttı Kasımın düşüğü.\n\nBu arada ICE BofA geniş toplam ABD Hazine tahvili endeksi, Ekimdeki en düşük seviyesinden %5 arttı ve geçen yılın Mart ayına göre hala yaklaşık %10 düştü.\n\nBu, kazanılacak çok az şey olduğunu gösterebilir burada hisse senedi satın almaktan. Ancak yatırımcılar, faiz vadeli işlem piyasalarına göre Kasım ayına kadar yaklaşık %5,40 olan "Fed zirvesi"nin ötesine bakarken durum tam tersi olabilir.\n\nTruist'in kıdemli analisti Shelly Simpson, altı faize baktı 1980'lerin başındaki çalkantılı Volcker yılları hariç önceki Fed yürüyüş döngüleri ve hisse senetleri, tahviller ve ikisinden oluşan 60/40 portföyünün \'Fed'in zirvesinden\' sonraki yılda nasıl performans gösterdiği.\n\nModel aynı: S&P 500, dördünden sonra %18,9 ile %34,7 arasında değişen toplam getiri sağladı ve tahvilleri önemli ölçüde geride bıraktı.\n\nABD Hazine tahvillerinin geniş bir toplam endeksiyle ölçülen sabit gelir, 1970'lerin ortasında ve 2000'lerin başında daha iyi performans gösterdi. sırasıyla %9,7 ve %13,1 getiri sağladı.\n\nBir 60/40 portföyü, 1990'ların ortasındaki %25'i de dahil olmak üzere, bu altı döngünün beşinden sonra çift haneli getiriler sağladı. Özellikle bu, Fed'in tarihinde ekonomiyi kusursuz bir \'yumuşak inişe' yönlendirdiği belki de tek zamandı.\n\nAykırı değer, dotcom çöküşü ve durgunluk nedeniyle 2000'lerin başında olduğu gibi %1,3'lük bir düşüştü. gelişti.\n\n\"Bir 60/40 portföyü, bir Fed duraklamasından sonra iyi sonuç verme eğilimindedir. Ancak, bir istisna, durgunluğun olduğu 2001'di. Ve bu, bir Fed'in ardından genel olarak olumlu sonuçlara yönelik risktir Duraklat,\" diye uyarıyor Simpson.\n\nHiçbir iki ekonomik döngü, Fed tepki fonksiyonları, enflasyonist dinamikler veya varlık fiyatı dinamikleri aynı değildir. Fed frene bastıktan sonra piyasaların nasıl sarsılacağını kesin olarak bilmenin hiçbir yolu yok.\n\nAncak durgunluk önlenirse, hisse senetleri yine de iyi bir bahis olabilir.\n\nSorumluluk Reddi: Burada ifade edilen görüşler Reuters köşe yazarı olan yazarınkiler.