Alphabet (GOOGL), yani Google’ın ana şirketi, piyasa kapanışından sonra ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Wall Street analistleri çift haneli bir büyüme bekliyordu. Ancak yatırımcıların dikkatleri, şirketin yapay zeka alanındaki devasa harcamalarının artık sonuç vermeye başlayıp başlamadığına odaklandı. Hisse senedi son bir yılda önemli ölçüde yükseldi, ancak Mayıs ayındaki zirveden beri bir miktar geri çekildi. Yatırımcılar bu finansal açıklamada nelere dikkat etmeli ve analistlerin beklediği rakamlar nelerdir?

Konsensüs analist tahminlerine göre, Alphabet'in geliri yaklaşık 116,8 milyar dolar olacak, bu da geçen yıla göre yaklaşık %21'lik bir artış anlamına geliyor. Hisse başına kazancın ise yaklaşık 2,89 dolar olması bekleniyor. Alphabet, son birkaç çeyrektir beklentileri aşmayı başarıyor ve bu da bugünkü açıklamaya olan beklentiyi yükseltti. Google Cloud, bir önceki çeyrekte yıllık bazda %63 büyüdü ve bu oran büyük bulut hizmeti sağlayıcıları arasında en yüksek büyüme hızını gösteriyor. Şirketin toplam geliri %22 artışla 109,8 milyar dolara ulaştı ve bulut biriminin kâr marjı neredeyse ikiye katlandı. Net kârda da güçlü bir artış görüldü, ancak SpaceX gibi girişimlerdeki paylardan elde edilen gerçekleşmemiş kazançlar bu artışa katkıda bulundu.

Yatırımcılar bugün manşet kâr rakamlarını bir kenara bırakıp operasyonel kâra odaklanacak. Bu çeyrekte asıl odak noktası bulut gelirlerindeki büyüme olacak. Alphabet, 2026 yılı için 180 milyar ile 190 milyar dolar arasında sermaye harcaması öngörüyor. Bu harcamalar esas olarak veri merkezi ve yapay zeka çiplerine yönelik. Bulut biriminin yaklaşık 460 milyar dolar büyüklüğündeki talep bekleyen iş hacmi, yükseliş yönlü yatırımcı anlatısını destekliyor. Ancak bazı analistler, kâr yaratımında yavaşlama veya Gemini lansmanındaki gecikmelerin hisse senedinde düşüşe neden olabileceği konusunda uyarıyor.

Arama motoru reklamcılığı, Alphabet'in en büyük gelir kaynağıdır ve yatırımcılar yapay zeka ile oluşturulan arama özetlerinin geleneksel reklam gelirlerini etkilemediğinden emin olmak istiyor. Wall Street'teki bazı kurumlar, Meta hisselerinden çıkıp Google'a dönüyor çünkü Alphabet'in bulut ve çip işinin rakiplerine göre daha sağlam bir yapay zeka kazanç patikası sunduğuna inanıyorlar. Alphabet'in özel yapay zeka çipi olan Tensor Processing Unit (TPU), şirketin yapay zeka stratejisine yeni bir boyut katıyor. Şirket, bu çip teknolojisini son dönemde dış müşterilere sunmaya başladı ve bu gelişmeler Alphabet'in yapay zeka stratejisini değiştirebilir.

Çoğu yatırımcı için tablo net: Piyasa, Alphabet'in yapay zeka yatırımlarının sadece artan bir masraf değil, sürdürülebilir kâra dönüşmesini görmek istiyor. Bugün tek başına güçlü gelir artışı hissede istenen etkiyi yaratmayabilir. Bugünkü konferans görüşmesinde yönetimin sermaye harcamaları, bulut biriminin iş hacmindeki dönüşümü ve Gemini takvimi hakkındaki açıklamalarına özellikle dikkat edilecek. Bu sorulara verilecek yanıtlar, çeyrek finansallarından bile daha fazla hisse fiyatına etki edebilir.