Strategy, yıllardır agresif bir şekilde Bitcoin alımında bulunuyor ve bu hamleyi uzun vadeli, güçlü bir inançla yapılan bir yatırım olarak savunuyor. Ancak eleştirmenler, bu yaklaşımın cesur olmaktan çıkıp dikkatsizliğe dönüştüğünü belirtiyor.

Popüler analist Doctor Profit, geçmişteki dot-com balonuna benzer paralellikler çizerek, şirketin günümüzün yapay zeka (AI) coşkusunun ortasında tarihin tekrarlanma riski taşıdığını warned etti. Doctor Profit, X'teki récent bir paylaşımında, Strategy'nin ortak kurucusu Michael Saylor ile sürekli Bitcoin birikiminin, şirket hisse senetleri ihraç edilerek finanse edildiğini ve bunun "ateşle oynama" anlamına geldiğini defalarca dile getirdiğini söyledi. Analiste göre, bu uyarılar görmezden gelindi ve hatta alay edildi.

Doctor Profit, bu tarihten bu yana Strategy'nin hisse senedi fiyatının değerinin yaklaşık %75 düştüğünü, Bitcoin'in ise zirveden %50 değer kaybettiğini vurguladı. Saylor'un ortalama BTC giriş fiyatının yaklaşık 76.000 dolar civarında olduğu ve varlığın şu anda 63.000 dolar civarında işlem gördüğü belirtiliyor; bu da pozisyonun maliyetinin yaklaşık %17 altında olduğu anlamına geliyor. Doctor Profit ayrıca, şirketin 2020'den beri birikim yaptığına rağmen, anlamlı kar elde etmediğini veya ciddi stratejik satışlar yapmadığını savundu. Öte yandan, hisse senedi önemli bir düşüş yaşayarak hissedarları aşırı volatiliteye maruz bırakırken, herhangi bir rahatlama sağlamadı.

Geçmişteki döngülere bakıldığında, Doctor Profit'e göre Saylor'un 2000 dot-com çöküşü sırasında yaşadığı deneyim bir uyarı niteliğinde. Bugünki yapay zeka heyecanının benzer bir son döngü kurulumu yaratabileceğini ve bu durumun 2026'da tarihin tekrarlanma olasılığını artırabileceğini açıkladı. Doctor Profit, bu sinyaller ortaya çıktığında riskleri azaltmak yerine, yönetim kurulu başkanının pozisyonu güçlendirdiğini ve kırmızı bayrakları görmezden geldiğini iddia etti.

"MSTR ve Saylor'a en iyisini diliyorum, ancak bu kadar son döngü ortamında bu kadar dikkatsiz bir ticaret yaklaşımının nasıl dikkatsiz olabileceğini anlamıyorum. Piyasalar, Bitcoin inancına körü körüne değil, disipline değer verir. Satın alma ve satma zamanı her zaman vardır. Umarım bir dahaki sefere uyarılarımı alay etmek yerine dinler," diye ekledi.

Yeni endişeler, Strategy'nin son Bitcoin alımının, geçmişteki milyar dolarlık alımlarına göre daha küçük olmasına rağmen, uzun süredir devam eden bir birikim planıyla tutarlı olması bağlamında ortaya çıkıyor. Şirket, ortalama 67.286 dolardan 592 BTC satın almak için 40 milyon doların biraz altında harcadı ve bu da toplam sahip oldukları Bitcoin miktarını 717.722 BTC'ye yükseltti. Satın alma, şirket hisse senetlerinin piyasa satışı yoluyla finanse edildi. Walter Bloomberg'in aktardığına göre, son bir haftada yaklaşık 298.000 adet Class A hisse, şirketin piyasa içi programı aracılığıyla satıldı. Strategy hala önemli miktarda Bitcoin 보유 etmektedir.