SpaceX (SPCX) hisseleri, şirketin ilk tahvil ihracını doğrulamasının ardından 22 Haziran'da yaklaşık %16 değer kaybetti. Bu düşüş, hisse senedinin 12 Haziran'daki halka arzından bu yana en sert günlük kaybı olurken, üç günlük düşüş serisini de uzattı. Hisseler günü 154,60 dolar seviyesinde kapattı; yani 135 dolar’lık halka arz fiyatının sadece %14 üzerinde ve 225,64 dolar ile gördüğü tüm zamanların en yüksek seviyesinin (ATH) yaklaşık %31 altında.

SpaceX, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) pazartesi günü yaptığı başvuruyla, nitelikli kurumsal yatırımcılara yönelik kıdemsiz tahvil satışı planladığını açıkladı. Fiyatlandırmaya dair bir bilgi paylaşılmadı fakat Bloomberg en az 20 milyar dolar’lık bir tahvil ihracının hedeflendiğini bildirdi. SpaceX’in hisse fiyatı 17 Haziran’dan bu yana geriliyor. Elde edilecek geliri, bu yıl başında Elon Musk’ın xAI girişimini satın alırken kullandığı köprü kredisi borcunu ödemek için kullanacak. Bu krediyi Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Goldman Sachs ve Morgan Stanley sağladı ve yeni tahvil satışının yönetimini de yine bu bankalar üstlenecek.

Interactive Brokers baş ekonomisti Jose Torres, yatırımcılara, SpaceX’in teknolojik hedeflerini finanse etmek için gereken büyük nakit ihtiyacından endişe ettiğini belirtti. SpaceX’in tarihi Nasdaq halka arzı, hisse başına 135 dolar’dan 75 milyar dolar topladı. Halka arzda 150 dolar’dan açılan hisse, 16 Haziran'da 225,64 dolar'a yükselerek bir anlığına Amazon ve Microsoft gibi devleri geride bırakıp dünyanın en değerli ilk beş şirketinden biri oldu. Ancak halka arz sonrası yaşanan satış dalgası, bu kazanımların büyük kısmını sildi. Baskılar da art arda geliyor. 60 milyar dolar’lık Cursor satın alımı hisselerde daha fazla sulanma riski yarattı. S&P Global ise Starship ve yapay zeka yatırımları nedeniyle 2029’a kadar negatif nakit akışı bekliyor. Hisse kilitlerinin açılması da ekstra risk oluşturuyor. 22V Research stratejisti Jeff Jacobson’ın hesabına göre şirket içindeki kilitli hisselerin yaklaşık %44’ü Eylül başına kadar satışa çıkabilir ve serbest dolaşımdaki hisse miktarı %900 civarında artabilir.

SpaceX, 19 Haziran itibarıyla elinde 100,8 milyar dolar nakit bulunduğunu da açıkladı. Hem Fitch hem Moody’s, Starlink’in düzenli geliri ve SpaceX’in fırlatma pazarındaki hakimiyeti sayesinde planlanan tahvillere yatırım yapılabilir not verdi. Ancak bu güçlü yanların yatırımcı hissiyatına yansıması, gözler 6 Ağustos’ta açıklanacak ilk halka açık finansal raporda olacak gibi görünüyor.