2023'te büyük bir durgunluk öngörüleri olduğundan görünüm biraz karamsardı. Ancak 2024 yılında en muhtemel senaryo 'yumuşak iniş' yaşanacağı yönünde.

Büyük merkez bankalarının enflasyonla mücadele amacıyla benimsediği, faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutmaya yönelik sıkı politikaya ilişkin iki büyük endişe vardı. Bunlardan ilki, işsizliğin hızla artarak talebin çökmesine yol açabileceğiydi. Talep çökerse, GSYİH büyümesi de düşecektir.

Diğeri ise finansal istikrar riskiydi. 2023'te Silicon Valley Bank, Signature Bank ve Credit Suisse'in dahil olduğu bir kriz yaşandığında, pek çok kişi bilançolarındaki zayıflıkların kendileriyle bağlantılı kuruluşları etkileyeceğine ve sonunda dünya çapında bir mali salgına yol açabileceğine inanıyordu. Güncel kalın, The Business Standard'ın Google haber kanalını takip edin

Bu gerçekleşmediği ve işsizlikte büyük bir artış olmadan enflasyon düştüğü için aslında işgücü piyasası, özellikle de ABD'de, oldukça güçlü. Her ne kadar İngiltere veya Almanya gibi diğer bazı büyük Avrupa ülkelerinde bu kadar güçlü olmasa da. İşte bu yüzden yumuşak iniş kelimesi kullanılıyor; risk sanıldığı kadar büyük değildi.

Geçtiğimiz birkaç haftadır dünya çapındaki borsaların yükseliş yönlü bir piyasa beklediğini gözlemledim. ABD Hazinesi başkanının yakın zamanda verdiği röportaja göre ABD Hazinesi artık faiz artırmayacak, hatta ileride düşebilir gibi görünüyor. Ama verilere göre enflasyon tekrar yükselmeye başlarsa faizi artıracaklar.

Yani 2023 yılında gördüğümüz parasal sıkılaştırmaya rağmen merkez bankaları bundan biraz uzaklaşıyor gibi görünüyor. Bu da artık faiz oranlarında artış olmayacağı anlamına geliyor; hatta düşebilir. Ayrıca son iki yıldır oldukça yüksek seyreden ve bizim gibi gelişmekte olan ekonomiler üzerinde büyük baskı oluşturan dolar fiyatının da normale dönmesi söz konusu olabilir.

Çok iyimser olan pek çok kişi 'Neden iniş olmak zorunda?' diyor. İniş, büyümede bir miktar azalma olacağı anlamına gelir; daha ziyade enflasyon riski yavaş yavaş azaldıkça ekonomi uçmaya devam edecek. İllüstrasyon: TBS