MicroStrategy, temettü ödemelerini finanse etmek amacıyla 26 Mayıs - 31 Mayıs tarihleri arasında 32 Bitcoin (BTC) satmıştır. Bu, şirketin 2022'den bu yana gerçekleştirdiği ilk Bitcoin satışı olmuştur. Şu anda işlem gören STRC hisseleri 100 doların altında değer taşıyor.

Satış miktarı, şirketin elindeki 843.706 BTC'ye kıyasla oldukça küçük kalmıştır. Ancak bu gelişme yatırımcılar arasında önemli bir soru işareti yaratmıştır: MicroStrategy, bu alım mekanizması sekteye uğrarsa Bitcoin almaya devam edebilecek mi?

MicroStrategy, nakit rezervini iş faaliyetlerinden ziyade sermaye piyasaları üzerinden oluşturmuştur. Bu süreçte Değişken Faizli Seri A Süresiz Stretch İmtiyazlı Hisse Senedi (STRC), ana finansman aracı haline gelmiştir. STRC her yıl %11,50 temettü ödemekte ve genellikle 100 dolar seviyesinde işlem görmesi beklenmektedir. STRC'nin bu değeri koruması halinde MicroStrategy, yeni hisse çıkarıp elde edeceği parayı Bitcoin alımında değerlendirebilmektedir. Bu imtiyazlı hisse programı, bu yıl spot ETF'lerden bile daha fazla Bitcoin alımını finanse etmiştir.

Son rapor döneminde şirket yeni STRC hissesi satmamıştır. STRC nominal değerin altında işlem görmesiyle ihraç süreci aksamış ve MicroStrategy'nin ucuz yoldan yeni Bitcoin alma imkanı kısıtlanmıştır. Bu durum, finansman döngüsünün zayıfladığına dair iddiaları artırmıştır.

MicroStrategy, aynı hafta içerisinde 801.994 MSTR hissesi satarak yaklaşık 128 milyon dolar net gelir elde etmiştir. Ayrıca temettü ve faiz giderleri için halen 900 milyon dolar nakit rezervi bulunmaktadır. Bu nakit yastık sayesinde kısa vadeli yükümlülüklerin karşılanması beklenmektedir.

Ancak, MicroStrategy, nominal fiyatla STRC çıkarmak yerine adi hisse ve rezervlere yüklenmekte ve temettü ödemesi için elindeki Bitcoin'leri satmak zorunda kalmıştır. Yöneticiler daha önce Bitcoin satacakları koşulları detaylandırmış ve bunu "en son başvurulacak yol" olarak nitelemiştir. Şirket bu yılın başında STRC temettüsünü de yükseltmiş ve böylece sabit fiyatı korumaya çalışmıştır. Eleştirmenler ise bu gelişmenin ciddi bir satış tartışmasına yol açtığını düşünmektedir.

Bir analist, STRC'nin 100 dolara sabitlenemeyeceğini ve bu nedenle MicroStrategy'nin bu aracı kullanarak fon toplamasının zorlaşacağını belirtmiştir. MicroStrategy, haziran ayı için %11,50'lik oranı korumuş ve ileride satış yapmak için milyarlarca dolarlık STRC kapasitesini açık bırakmıştır. Yönetim, Bitcoin fiyatı toparlanınca modelin tekrar çalışacağına güvenmektedir.

Şirketin açıklamasına göre, 3 Haziran itibarıyla Bitcoin'in fiyatı 67.252 dolar civarındaydı. Bu seviye, MicroStrategy'nin ortalama alım maliyeti olan 75.702 doların altında kalmaktadır. Kasa kâğıt üzerinde zararda bulunurken ve STRC nominal değerin altında işlem görürken, önümüzdeki haftalar imtiyazlı hisse motorunun yeniden çalışıp çalışmayacağını veya MicroStrategy'nin farklı finansman yoluna ne kadar devam edeceğini gösterecektir.

STRC'de 97 Dolar Altı: Bitcoin Satışı MicroStrategy’nin Sermayesini Zorluyor maddesi ilk