Santiment'in yeni analizine göre, başlıca kripto para borsalarındaki birikimli finansman oranı verileri, mevcut kısa pozisyon dalgasının, Bitcoin için büyük bir düşüş yaşandığı Ağustos 2024'ten bu yana en aşırı olduğu ortaya çıktı. O dönemde, traderların daha fazla düşüş beklentisiyle büyük ölçüde kısa pozisyon aldıkları, piyasada yoğun korku ve karamsarlık hakim olduğu için finansman oranları derin bir şekilde negatif bölgeye düştü.

2024'ün yeniden yükselişinden önce, Santiment, fiyatların keskin bir şekilde tersine döndüğünü ve aşırı kısa pozisyonların zorla kapatılmasıyla oluşan güçlü bir toparlanmanın bu yükselişi körüklediğini tespit etti. Ağustos 2024'teki o düşük seviyeden sonra Bitcoin, sonraki dört ayda yaklaşık %83'lük bir yükseliş kaydetti. Bu hareket, aşırı negatif finansman koşullarının güçlü toparlanmaların hemen öncesinde ortaya çıkabileceğini gösterdi.

Santiment, finansman oranlarının sürekli vadeli işlem piyasalarındaki bir mekanizma olduğunu ve vadeli işlem fiyatlarını spot fiyatlarla uyumlu tutmak için tasarlandığını açıkladı. Bu oranlar, traderlar arasında takas edilen küçük, periyodik ödemeleri temsil eder. Finansman negatif olduğunda, kısa pozisyon alanlar uzun pozisyon alanlara ödeme yapar ve finansman pozitif olduğunda, uzun pozisyon alanlar kısa pozisyon alanlara ödeme yapar. Borsalar arası birikimli finansman oranları sıfırın çok altına düştüğünde, piyasa katılımcılarının büyük bir bölümünün fiyatların düşüş beklentisiyle ağır bir şekilde pozisyonda olduğu anlamına gelir, bu durum genellikle korku, belirsizlik ve şüphe ile yönlendirilir. Bu tür dengesizlikler, keskin ters hareketler için uygun koşullar yaratabilir.

Çoğu kısa pozisyon kaldıraç kullanılarak açılır, yani traderlar potansiyel kazançları artırmak için borçlanılmış sermaye kullanır. Fiyatlar düşmek yerine yükselirse, bu kaldıraçlı kısa pozisyonlardaki kayıplar hızla birikebilir. Kayıplar önceden tanımlanmış eşikleri aştığında, borsalar risk yönetimi amacıyla bu pozisyonları otomatik olarak likide eder. Büyük sayıda kısa pozisyon aynı anda kapatıldığında, bunun sonucunda ortaya çıkan alım dalgası fiyat artışlarını hızlandırabilir, bu da genellikle kısa satış baskısı olarak adlandırılır. Finansman oranları negatif bölgeye ne kadar深く düşerse, kısa pozisyonların o kadar yoğunlaştığı ve ani bir tersine dönüş için o kadar büyük bir potansiyel oluşturduğu anlamına gelir.

Analiz platformu ayrıca, 10 Ekim 2025'te Binance'de gerçekleşen bir likidasyon olayının ardından son piyasa hareketlerine de dikkat çekti. Bu olayda, uzun pozisyonların likide edilmesi Bitcoin'in fiyatında keskin bir düşüşe neden oldu. Bu hareketin ardından traderlar, daha fazla düşüş bekledikleri için giderek daha fazla kısa pozisyon aldılar ve bu durum, finansman oranları da benzer bir dengesizliğe işaret edene kadar benzer bir dengesizliğe yol açtı.