Bitwise'ın Baş Yatırım Yöneticisi Matt Hougan, kripto piyasasında algı ve gerçeklik arasında temel bir ayrılık olduğunu düşünüyor. Yatırımcıların sıklıkla gerçekte neler olduğunu yanlış yorumladığını, özellikle sabitleme yanlılığı (anchoring bias) gibi davranışsal önyargıların görüşlerini çarpıttığını savundu.

Sabitleme yanlılığı, insanların ilk karşılaştıkları bilgiye odaklanma eğilimidir ve insanların fırsatları nasıl değerlendirdiğini şekillendirir. Bu, yeni kanıtlar ortaya çıktığında bile ilk izlenimlere aşırı ağırlık vermelerine yol açar. Hougan, bu faktörün kendisinin de 2018'de kriptoya girişte önemli bir rol oynadığını belirtti.

Tokenleştirme Patlaması

Hougan, Wall Street'in zincir üzerinde ilerlediğini vurgulayan en son notunda çeşitli somut gelişmelere dikkat çekti. Paul Atkins, ABD pazarlarının zincir üzerinde faaliyet gösterebilmesi için menkul kıymet düzenlemelerini modernleştirmeyi amaçlayan, sektör çapında bir girişim olan “Project Crypto”'yı başlattı. Larry Fink, sektörün tüm varlıkları tokenleştirmeye başlama aşamasında olduğunu söyledi. BlackRock, Uniswap üzerinde 2 milyar dolarlık BUIDL tokenleştirilmiş hazine fonunu başlatarak bu görüşü destekledi. Apollo, altı farklı blok zincirinde 700 milyar dolarlık çeşitlendirilmiş kredi fonunu tokenleştirdi ve Morpho'da hisse almayı planladığını duyurdu. Ayrıca, JPMorgan, Bank of America, Citigroup ve Wells Fargo gibi büyük bankalar, ortak bir istikrarlı para birimi üzerinde görüşmeler yapıyor. JPMorgan, Base üzerinde bir depozito token'ı zaten başlattı. Fidelity, DeFi sandığı yöneticisi işe alıyor.

Ancak Bitwise yöneticisi, geleneksel yatırımcıların bu değişiklikleri kaydetmediğini söyledi. Hatta kripto yatırımcılarının dahi kurumsal kabul iddialarından yorgunlaştığını ekledi. Veriler ise farklı bir hikaye anlatıyor.

Değer Nereye Gidiyor?

Tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları 2020'den 2025'e kadar önemli ölçüde büyüdü. Hougan, fırsatın açık olmasına rağmen, onu yakalamanın kesin yolunun belirsiz olduğunu uyardı. Tokenleştirmenin değerinin, Ethereum ve Solana gibi kamuya açık L1 ağlarına, Canton Network ve Tempo gibi quasi-özel blok zincirlerine, DeFi tokenlerine mi yoksa BlackRock ve JPMorgan gibi yerleşik şirketler de dahil olmak üzere ekosistemde inşa eden şirketlere mi aktarılacağı sorusu devam ediyor.

Hougan, "En büyük alfa fırsatları, genel anlatı durağan olduğunda ve gerçeklik ilerlerken, yatırımcılar hala eski hikayeye bağlı kaldığında ortaya çıkar. Şu anda kripto konusunda tam olarak bu durumdayız." dedi. Öte yandan, kripto analitik platformu Presto Research, tokenleştirmenin kriptonun bir sonraki kurumsal aşamasının merkezi bir itici gücü olmasını bekliyor. Şirket, 2026 beklentilerinde, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları ve istikrarlı para birimlerinin toplam değerinin 2026 sonuna kadar yaklaşık 490 milyar dolara ulaşacağını öngördü.