Presto Research ve Otos Data'nın 18 Şubat tarihli anketine göre, kripto fonları geçen ay zararla ve savunmacı bir pozisyon alarak 2026'ya başladı. Rapor, yatırımcıların yönlü bahislerden uzaklaşarak göreceli değer ve piyasa nötr işlemlerine doğru kaydığını gösteriyor. Makro belirsizlik ve fiyat dalgalanmaları, yönlü stratejilere ağırlık vermeyi zorlaştırıyor.

Presto'nun anketine göre, tüm likit kripto hedge fonları geçen ay ortalama %1.49 değer kaybetti. Bu kayıplar, temel ve nicel kategorilerde geçen yılın sonlarından 2019'un başlarından itibaren görülen sürekli negatif performansın dördüncü ardışık ayını işaret ediyor. Sayılar arasındaki dağılım daha net bir tablo çiziyor; temel fonlar Ocak ayında %3.01 düşerken, nicel fonlar %3.51 değer kaybetti.

Öte yandan, Presto, fiyat farklılıklarından kar elde etmeyi hedefleyen piyasa nötr fonların yaklaşık %1.6 kazanç elde ettiğini ortaya koydu. Aynı nötr stratejiler son altı ayda neredeyse %5'lik bir artış gösterirken, temel fonlar %24'ten fazla değer kaybetti. Aynı dönemde Bitcoin (BTC) yaklaşık %31, Ethereum (ETH) %23 ve Solana (SOL) ise %47 değer kaybetti.

Diğer piyasa izleyicilerinin analizleri de bu kırılgan eğilimi destekliyor. Alphractal'ın verilerine göre, Bitcoin, zayıf sahiplerin satış yapmaya, uzun vadeli yatırımcıların ise birikime yöneldiği stres bölgesinde işlem görüyordu. Şirketin kurucusu Joao Wedson, uzun vadeli yatırımcıların kar seviyelerinin hala pozitif olduğunu belirterek, piyasanın henüz nihai bir dönüm noktasında olmadığını gösterdi.

Presto anketinin akış analizi, Ocak ayında net bir davranışsal eğilim gösterdiğini ortaya koyuyor. Ay, yapıcı pozisyonlama ve alım yönlü işlemlerle açılırken, ralliler başarısız olunca yatırımcılar taktiksel geri çekilmelere yöneldi. Üçüncü haftaya gelindiğinde ise düşüşe karşı korunma baskın hale geldi; ETF akışları dalgalanırken, madenciler ve büyük yatırımcılar satış yapmaya devam etti. Aynı zamanda, kurumsal birikim devam etse de, genel risk azaltımını dengelemek için yetersiz kaldı.

Önemli bir nokta olarak, rapor, ay sonu pozisyonlamasının tamamen paniğe kapılmadığını belirtiyor. Analistler, koruma önlemlerinin alınmasına rağmen kaldıraç kullanımının 2025 Ekim'deki kaotik sıfırlama olayına kıyasla daha düzenli göründüğünü ifade etti. Geniş kapsamlı bir panik eksikliği, stresin sistemik likidasyon şeklinde değil, belirli bölgelerde arttığını gösteriyor. Bu ayrım, piyasanın Ocak ayının devam mı yoksa son mu olduğunu değerlendirmesi açısından önemli.