Uluslararası Para Fonu (IMF), tokenizasyonun kripto para piyasasının arkasındaki teknoloji olarak riski bankaların dışına çıkarıp düzenleyicilerin kontrol edemeyeceği kod satırlarına taşıyabileceği konusunda uyarıda bulundu. IMF, tokenizasyonun işlemleri hızlandırırken maliyetleri düşürdüğünü ancak aynı zamanda sistemin stres altında çatlayabileceğine dikkat çekiyor. Bu durum, işlemlerdeki insan etkisini ortadan kaldıran akıllı kontratlar ve ortak defterler aracılığıyla gerçekleşiyor. Bu otomasyon, ufak bir hata veya panik dalgası insanların müdahale edemeden hızla yayılmasına neden olabiliyor.

IMF, riski kimin üstleneceği konusunda da önemli bir uyarıda bulundu. Artık bankalar değil, işlemleri yürüten platformlar ve kodlar bu yükü üstlenmek zorunda kalıyor. Ayrıca bazı akıllı kontratların o kadar merkezi hale gelebileceği ve iflas etmeleri durumunda sistemsel risk oluşturabileceği belirtiliyor. Bu durum, 2008'de bankaların kurtarılmasına yol açan 'batamayacak kadar büyük' kavramıyla benzerlik gösteriyor. Mahkemeler ise tokenize varlıkların kime ait olduğunu henüz kesinleştirebilmiş değil.

BlackRock'un tokenize fonu BUIDL yaklaşık 2,4 milyar dolar, Ondo ise 1,4 milyar doların üzerinde tokenize varlık yönetiyor. Stablecoin'lerde ise 300 milyar doların üzerinde bir hacim bulunuyor. Ancak, 'en güvenli' olarak kabul edilen stablecoin'ler bile zaman zaman dalgalanmalar yaşıyor. Örneğin, Mart 2023'te USD Coin (USDC) kısa süreliğine 87 cent'e kadar düştü. Avrupa kuralları nedeniyle Tether’ın USDT’si büyük kripto para borsasından çıkarıldıktan sonra Circle’ın USDC’si 73 milyar dolara yaklaştı.

BlackRock CEO'su Larry Fink, tüm varlıkların tokenize edildiği bir çağın başlangıcı olduğunu düşünüyor. Sektör, daha ucuz, daha hızlı ve şeffaf bir piyasa hayal ederken, IMF bu hızın yerel bir krizi küresel bir riske dönüştürebileceği konusunda uyarıyor. Şu anda tokenize varlık piyasasında gerçek ticaret hacmi sınırlı ve haftadan haftaya büyük değişiklikler olmuyor. Kimin haklı çıkacağı ise önümüzdeki yılların düzenlemeleriyle belirlenecek.

IMF'den Uyarı: Tokenize Süreciyle Finansal Güç Bankalardan Koda Geçecek.