Goldman Sachs, yıl sonu için altın fiyat tahminini 500 dolar indirerek ons başına 4.900 dolara çekti. Bu revize tahmin, 2026’da faiz indirimi umutlarının azalmasıyla geldi. Yeni hedef, yılın ikinci yarısında hala yükseliş potansiyeli içeriyor ancak bankanın önceki beklentisine göre artış daha sınırlı. Analistler Lina Thomas ve Daan Struyven, değişikliğin detaylarını hazırladıkları araştırma notunda paylaştı.

Düşüşün ana nedeni, altın destekli borsa yatırım fonlarına (ETF) giriş beklentisinin zayıflamış olması. World Gold Council verilerine göre, mayıs ayında dünya genelinde altın destekli ETF’lerden yaklaşık 2 milyar dolarlık çıkış yaşandı. Bu dönemde sadece Avrupa ETF’lerine yeni girişler oldu. Asya fonları ise ağustos 2025’ten bu yana ilk kez aylık çıkış yaşadı ve 1,2 milyar dolar çekildi. Ayrıca yatırımcı hissiyatı da düşüş yönüne döndü.

ETF talebinin düşmesinin bir sebebi de piyasanın ABD Merkez Bankası’ndan (Fed) beklediği faiz indirimlerinde geri adım atılması. Goldman ekonomistleri, bu hafta başında ABD’de faiz indirim tahminlerini gelecek yıl haziran ve aralık aylarına erteledi. Daha önce 2026 aralık ve 2027 mart aylarında indirim bekliyorlardı. Analistler, şöyle belirtti: Altın fiyatı konusundaki görüşümüz yapısal olarak pozitif kalsa da, kısa vadede temkinliyiz. Yakın vadede aşağı yönlü, orta vadede ise yukarı yönlü riskler görüyoruz.

Fed, bu hafta gösterge faizini %3,50 – %3,75 aralığında sabit tuttu ancak faiz artışı için desteğin arttığı gözlendi. Dokuz yetkili artık 2026’da en az bir faiz artışı öngörüyor. Eğer gerçekten faizler artırılırsa, Goldman altının yıl sonunda 4.400 dolara kadar gerileyebileceğini düşünüyor. Çünkü faiz artışı, altının politika karşısında güvenli liman olma cazibesini zayıflatıyor. Goldman başkan yardımcısı ve eski Dallas Fed başkanı Rob Kaplan, Bloomberg’e yaptığı açıklamada eylül ayında bir faiz artışının gündeme gelebileceğini belirtti. Yine de merkez bankalarının altın talebi fiyatlarda taban oluşturuyor. Resmi alıcılar, nisan ayında tekrar net alıcı konumuna geçerek 19 ton altın ekledi. Ayrıca WGC anketine göre merkez bankalarının yaklaşık %45’i önümüzdeki yıl rezervlerini artırmayı planlıyor.