Binance Research'e göre, Merkeziyetsiz Finans (DeFi) ekosistemindeki zincir üstü kaldıraç oranı, 2021 yılındaki seviyelere kadar yükseliyor. Bu durum riskin arttığı şeklinde yorumlanmakla birlikte, orandaki yükselişin temel nedeni toplam kilitli varlıkların (TVL) azalmasıdır. Borçlanma talebinde önemli bir artış gözlenmemektedir.

Zincir üstü kaldıraç oranı, DeFi protokollerinde kilitli toplam varlığa (TVL) kıyasla ne kadar borçlanma ve kaldıraç işlemi yapıldığını gösterir. Bu oran, TVL'deki daralma nedeniyle %38'e kadar yükselmiştir. TVL'deki düşüşün temelinde ise nisan ayındaki büyük DeFi güvenlik açıkları yatmaktadır. Nisan ayında meydana gelen saldırılar sonucu yaklaşık 606 milyon dolar çalınmıştır. Özellikle Kelp DAO ve Drift Protocol odaklı saldırılar büyük zararlara yol açmıştır. Bu güvenlik ihlalleri, yatırımcıların sermayelerini DeFi platformlarından çekmesine neden olarak birçok blockchain ekosisteminde kilitli toplam varlık miktarının azalmasına yol açmıştır. Binance Research, "Nisan ayında DeFi saldırıları, yaklaşık 13 milyar dolar TVL çıkışını tetikledi" şeklinde belirtmiştir.

Yükselen zincir üstü kaldıraç oranı, yeni bir borçlanma artışı değil, havuzdaki teminatların küçülmesini yansıtmaktadır. Binance Research'e göre piyasada genel bir geri çekilme olsa da, anlamlı bir risk azaltma (deleverage) görülmemiştir. Bu ortamda kaldıraç, daralan DeFi sermayesine kıyasla yüksek kalmaya devam ediyor. Fiyatlarda daha fazla düşüş olursa artan likidasyon riskleri ve pozisyon kapatmaları kripto para piyasasını kırılgan hale getirebilir. Şu anda DeFi, hassas bir dengede. Kaldıraç oranları yüksek görünürken borç alma faaliyetleri aynı hızda yükselmiş değil ve sistem hâlâ bahar ayındaki çıkışların ardından kendini toparlayamamıştır.