Veri analiz firması CryptoQuant'ın son raporuna göre, mevcut piyasa koşulları bir ayı döngüsüne işaret ediyor ancak bu sezon geçmiştekiler kadar sert geçmeyebilir. Firmanın haftalık raporunda, Bitcoin'in bu ayı sezonunda tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık %55'lik bir düşüş yaşayabileceği belirtiliyor. Bu senaryo, varlığın dip seviyesini yaklaşık 56.000 dolara yerleştirirken, kayıtlardaki en küçük düşüş oranını temsil edecek.

Analistler, tarihsel olarak Bitcoin ayı piyasası diplerinin gerçekleşen fiyat metriği ile uyumlu olduğuna dikkat çekiyor. Bu metrik şu anda 56.000 dolara yakın ve hafifçe artıyor. Bu durum, uzmanların yaklaşan ayı döngüsünün daha sığ (shallow) olabileceğine inanmalarına yol açıyor. Piyasa, 2023'ten bu yana ABD spot ETF'lerinin lansmanı, ABD başkanlık seçimleri ve Bitcoin Treasury şirketlerinin yükselişi gibi faktörler tarafından yönlendirilen üç büyük talep dalgası gördü. Ancak talep trendi Ekim 2025'ten itibaren tersine döndü.

Ayrıca, ABD spot Bitcoin ETF'leri 2025'in 4. çeyreğinde net satıcı konumuna geçti; bu durum, 2024'ün 4. çeyreğinde görülen güçlü birikim trendinin tam tersi niteliğinde. ETF holdings'ları geçen yıl aynı döneme göre 293.000 BTC'den 496.000 BTC'ye yükselirken, bu yıl 24.000 BTC azaldı. 100 ila 1.000 BTC tutan adresler de 2022 ayı piyasasından hemen önceki gibi azalan talebi yansıtıyor. Türev piyasalarında ise, 365 günlük hareketli ortalama kalıcı vadeli işlem fonlama oranları iki yılın en düşük seviyesine geriledi, bu da yatırımcıların uzun pozisyon sürdürme istekliliğinin azaldığını gösteriyor.