Aralık 2025'in sonlarında Bitcoin (BTC) fiyatının ivme kazanmakta zorlanmasıyla birlikte, yatırımcıların Michael Saylor ve Strategy şirketinin stratejisine yönelik eleştirileri artıyor. Sosyal medyada, şirketin kullandığı kaldıraç, borçlanma ve potansiyel zorunlu satış senaryolarına dair endişeler hakimiyetini kurmuş durumda.

On-chain analiz firması Santiment'e göre, bu artan olumsuz hava bir tersine sinyal (contrarian signal) olabilir. Firma, Bitcoin'in yüksek profilli sahiplerine yönelik aşırı negatif duyguların genellikle yerel piyasa diplerine denk geldiğini ve satış baskısının tükenmek üzere olduğunu işaret ediyor.

Santiment, 24 Aralık'ta yayınlanan bir analizde, Bitcoin'in yukarı yönlü hareketlerini sürdürememesiyle birlikte Strategy ve Saylor hakkaki tartışmaların orta Kasım'da zirveye ulaştığını belirtti. Bu tepkinin ana tetikleyicisi, Strategy hisse senedinin (MSTR) Temmuz ayındaki 456 dolardan Aralık'ta 160 dolara yaklaşık %65'lik bir düşüş yaşaması oldu. Bu düşüş, perakende yatırımcılar arasında artan hayal kırıklığını ve "meme" paylaşımlarını beraberinde getirdi.

Endişelerin odağında, boğa piyasalarında işe yarayan ancak düşüş trendinde riskli görünen Strategy'nin agresif borçlanarak Bitcoin alması yer alıyor. X (eski adıyla Twitter) ve Reddit'te, şirketin borcunun günlük marj çağrısı (margin call) riski altında olmadığı gerçeği göz ardı edilerek, aşırı kaldıraç ve tasfiye korkuları basitleştirilmiş bir dille yayılıyor.

Santiment, Saylor liderliğindeki şirketin kimliğinin bir yazılım firmasından ziyade bir Bitcoin proxy'sine (veya kripto fonuna) dönüştüğüne dair algının da endişeleri artırdığını belirtiyor. Sosyal medya paylaşımları, otomatik olmayan senaryolar bile olsa, zorunlu BTC satışları veya hisse seyrelmesi gibi en kötü senaryoları sık sık dile getiriyor. Polymarket verileri de, yatırımcıların %61'inin Strategy'nin 31 Mart'a kadar MSCI endeksinden çıkarılacağını düşündüğünü göstererek bu kasvetli havayı destekliyor.

Santiment'e göre bu aşırı düşmanlık, duyguların FUD (Korku, Belirsizlik, Şüphe) seviyesine ulaştığını gösteren gizli bir dip sinyali olarak yorumlanabilir. Korkunun tek taraflı hale gelmesi, zayıf ellerin (panik satıcılarının) zaten satışını tamamladığı anlamına gelir; bu da geriye daha az satıcı kaldığı ve satış baskısının azalabileceği anlamına gelir. Bu görüş, CryptoQuant'ın Strategy'nin daha savunmacı bir duruşa geçtiğine dair raporlarıyla da örtüşmektedir.