Bitcoin, zirveden yaklaşık %40 değer kaybederek 77.000 doların biraz üzerinde işlem görüyor. Ancak fiyatlar kırılganliğini koruyor ve yatırımcılar daha derin bir düşüşe hazırlanıyor.

Global Macro Investor'ın kurucusu ve CEO'su Raoul Pal, piyasada yaygın olarak dolaşan ve BTC ile daha geniş kripto pazarının "kırık" olduğunu iddia eden görüşlerin yanlış bir anlatı olduğunu söyledi. Pal, bu durumun geçici likidite koşulları yerine başarısız bir döngüden kaynaklanmadığını belirtti.

Analizler, UBS SaaS Endeksi ve Bitcoin'in neredeyse aynı fiyat desenlerini takip ettiğini gösteriyor. Bu durum, temel olarak varlık özgü sorunlar yerine ortak bir temel faktör olduğunu işaret ediyor.

Pal'e göre bu faktör ABD likiditesi. Teknik ve mali faktörler nedeniyle ABD likiditesi kısıtlanmış durumda. 2024'te ABD Reverse Repo'nun sona ermesi ve Temmuz-Ağustos aylarında TGA'nın yeniden inşa edilmesi, eşdeğer bir likidite enjeksiyonu eksikliğine yol açarak likidite çekilmesine neden oldu.

Global Total Likiditenin genellikle Bitcoin ve ABD hisse senetleri ile en güçlü uzun vadeli korelasyona sahip olmasına rağmen, şu anda ABD Total Likiditesinin daha etkili olduğunu savunuyor. Pal, küresel likiditenin bu döngüde ABD likiditesini yönlendirdiğini ve ABD likiditesinin ve ekonomik göstergelerin yükselmeye başladığını öngörüyor.

Bitcoin ve SaaS, likidite koşulları nedeniyle uzun süreli varlıklar olduklarından özellikle etkileniyor. Altın rallisi, potansiyel olarak Bitcoin ve SaaS gibi daha riskli varlıklara akabileceği marginal likiditeyi emerek tüm varlık sınıflarını aynı anda destekleyecek yeterli likidite bırakmadı.

Mevcut ABD hükümetin kapatılması, Treasury'nin önceki kapatılmanın ardından TGA'yı azaltmak yerine artırması nedeniyle likidite çekilmesini şiddetlendirdi. Bu durum, ciddi fiyat baskısına neden olan geçici bir "hava boşluğu" ortamı yarattı.

Pal, kapatmanın yakında çözülebileceğine dair işaretler olduğunu ve bunun bir geçici durum olduğunu belirtti.