Bitcoin'in ABD Başkanı Donald Trump'ın Durum Konuşması sonrası 66.000 doların üzerine kısa süreli bir yükseliş göstermesi, piyasanın temel yapısında önemli bir değişikliğe işaret etmedi. Coinbase Institutional'ın yeni analizine göre, 60.000 dolar civarında kritik bir destek bölgesi bulunuyor ve bu bölgenin kırılması durumunda hızlanmış satışlara yol açabilir.

Opsiyon piyasası dinamikleri ve zincir içi veriler, en düşük direncin devam ettiğini gösteriyor. Sürdürülebilir bir toparlanma için 82.000 dolar seviyesinin yeniden ele geçirilmesi gerekiyor. Bu seviye, şu anda yeniden yükseliş ivmesine yönelik ilk önemli engeli oluşturuyor.

Opsiyon Piyasası Düşüş Riskini Vurguluyor

Coinbase Institutional'ın son Bitcoin analizinde, opsiyon komisyoncularının fiyat hareketlerini nasıl etkilediğini anlamak için gamma maruziyeti (GEX) kullanıldı. Şirkete göre, komisyoncuların pozitif gamma pozisyonları fiyatları istikrarlı tutmaya, güçlere karşı satmaya ve zayıflıklara karşı almaya eğilimlidir. Negatif gamma ise tam tersi etkiyi yaratır; fiyatlar yükseldikçe komisyoncuların alım yapmasına ve düştükçe satım yapmasına neden olarak trendleri güçlendirir.

Mevcut yapı, 60.000 ile 70.000 dolar aralığında belirgin bir negatif gamma bandı gösteriyor. 85.000 ve 90.000 dolar civarında ise pozitif gamma alanları oluşuyor. Coinbase'e göre, bu yapı şu çıkarımları taşıyor: 60.000 dolar bölgesine doğru düşüş ivmesi hızlanabilirken, 90.000 dolara doğru yapılacak bir yükseliş muhtemelen net bir çıkış yerine yavaşlayıp konsolide olacaktır.

Tarihsel piyasa yapısı ve hacim profillerine dayanarak, 60.000 dolar civarında yoğun bir destek bulunuyor ve 82.000 dolar ilk önemli direnç bandını temsil ediyor. Coinbase'in piyasa gözlemcilerine göre, Bitcoin'in 82.000 doların üzerinde tutunamaması durumunda, bu bölgede istikrarlı hale gelmeyen direnç hakim olabilir. Bunun aksine, 60.000 doların altına bir kırılma, negatif gamma ortamında gerçekleşecek ve satışların kendi kendini beslemesine neden olabilir.

Zincir İçi Veriler Savunmacı Rejimleri Doğrulatıyor

Coinbase'in opsiyon tabanlı beklentileri, zincir içi temellerin kötüleşmesiyle örtüşüyor. Analist Axel Adler Jr., dün Gerçekleşmiş Cap'in (Realized Cap) bir önceki aya göre ikinci kez düştüğünü, 2025 yılı kasım ayındaki zirvesinden yaklaşık 33 milyar dolar gerilediğini belirtti. Şu anda yaklaşık 1.094 trilyon dolara ulaşan Gerçekleşmiş Cap'in 30 günlük Net Değişim Değeri hala negatif, bu da devam eden sermaye çıkışlarına işaret ediyor.

Glassnode'dan elde edilen ayrı verilere göre, Gerçekleşmiş Kar/Zarar Oranı'nın 90 günlük hareketli ortalaması 1'in altına düştü, yani daha fazla BTC zarar ederek alım yapmakta ve kar elde etmekte olanlardan daha fazla satış yapılmakta. Analitik platforma göre, bu tür rejimlerin genellikle likidite koşulları iyileşene kadar aylarca sürdüğü belirtiliyor.