Bitcoin (BTC), piyasa yapısı göstergelerinin ayı bölgesine geçmesiyle birlikte artan bir riskten kaçış (risk-off) fazına girdiğine dair net sinyaller gösteriyor. Analist Axel Adler Jr.'a göre, hem Yapısal Değişim (Structure Shift) bileşik göstergesi hem de Boğa-Ayı Endeksi, özellikle türev piyasasında artan aşağı yönlü baskıya işaret ediyor.

Yapısal Değişim sinyali, genel piyasa yapısını -1 ile +1 arasında bir ölçekte ölçüyor ve pozitif bölgeden yaklaşık -0.5 seviyesine düştü. Bu durum, ayı piyasası rejiminin hakimiyetini doğruluyor. Aynı zamanda, Bitcoin fiyatı 21 günlük Donchian Kanalı'nın alt sınırına doğru düştü ve şu anda 85.000$ destek seviyesinin yakınında geziniyor. Bu, piyasanın sadece ayı yapısal bölgesinde sağlam bir şekilde yer aldığını değil, herhangi bir toparlanmanın bileşik sinyalin sıfırın üzerine çıkması ve kanal desteğini tutması gerektiğini gösteriyor.

Türev piyasalar bu geçişte kilit bir rol oynuyor. Kısa vadeli ve uzun vadeli piyasa baskısını ayıran Boğa-Ayı Endeksi, hızlı ayı bileşeninin negatif bölgeye girdiğini, boğa bileşeninin ise sadece %5'e düştüğünü gösteriyor. Bu model, vadeli işlem piyasalarındaki satış baskısının spot piyasadaki talebi aştığını ve dolayısıyla kısa vadeli momentumun ayıların lehine olduğunu gösteriyor. Adler, negatif Yapısal Değişim sinyalinin anlık bir fiyat düşüşü öngörmediğini, ancak savunma pozisyonu alma ihtiyacını gösterdiğini açıkladı.

CryptoQuant verileri, mevcut rejime daha fazla bağlam ekliyor. ABD spot Bitcoin ETF'leri iki gün içinde yaklaşık 635 milyon dolarlık net çıkış kaydederken, zincir üstü göstergeler kısa vadeli katılımcılar arasında önemli bir kötümserliğe işaret ediyor. Coinbase Prim Fiyat Farkı (Coinbase Premium Gap) derin negatif seviyelere düşerken, Korku ve Açgözlülük Endeksi 11'de aşırı korkuyu gösteriyor. Zarardaki arzın artması ve kısa vadeli sahiplerin MVRV'sinin düşmesi gibi ek stres göstergeleri, birçok son alıcının zararına pes ettiğini gösteriyor.

Ancak, belirli bir balina ve madenci grubu bu ortamda outlier olarak hareket etmeye devam ediyor. Örneğin, Madenci Pozisyon Endeksi (MPI) -0.81 seviyesinde; bu, madencilerin daha az BTC'yi borsalara göndererek satış baskısını azalttığı anlamına geliyor. Öte yandan, 1.000 ile 10.000 BTC arasında değişen cüzdanlar, son iki ayda neredeyse 700.000 BTC biriktirdi.