Bitcoin'in Entity-Adjusted Liveliness metriği, Aralık 2025'te zirveye ulaştıktan sonra düşüşe geçti ve bu durum, dağılım döneminin sona erdiğini ve 1.1 ila 2.5 yıl sürebilecek yeni bir birikim döneminin başladığını işaret ediyor. Analist Axel Adler Jr.'ye göre, bu on-chain sinyali, piyasanın hızlı bir toparlanma yerine uzun süreli bir yeniden değerlendirmeye hazırlanması gerektiği anlamına geliyor. Ancak, ETF'ler aracılığıyla kurumsal talebin bu geleneksel döngü örüntüsünü değiştirebileceği belirtiliyor.

Adler, 17 Şubat'ta yayınladığı bir yazısında, Bitcoin'in Entity-Adjusted Liveliness'inin Aralık 2025'te 0.02676 seviyesine ulaştığını ve düşüşe başladığını yazdı. Bu gösterge, harcanan coin günlerinin oluşturulan coin günlerine oranını takip ediyor ve aynı sahibi içindeki transferler filtreleniyor. Adler'in grafiklerine göre, 2020 ve 2022'deki geçmiş döngüler benzer bir yapı sergilemişti; metrik, fiyatların yükselmesinden kısa bir süre sonra zirveye ulaşmış ve ardından 1.1 ila 2.5 yıl süren bir birikim döneminde düşüş trendine girmişti. Adler, Bitcoin'in Ekim 2025'te 126.000 doların üzerine çıkarak yaklaşık %45'lik bir düşüş yaşadığını ve canlılığın fiyatlara göre geride kalma eğiliminde olduğunu not etti.

Şu anki okumalar, piyasa gözlemcisine göre tam bir trendin teyidi olmaktan ziyade erken bir geçişin işareti olan kısa vadeli ortalamaların altında seyrediyor. 90 günlük ortalamanın 365 günlük çizginin altına düşmesi durumunda, daha uzun bir yeniden değerlendirme döneminin olasılığı güçlenecektir. Analistler, fiyat hareketinin ne kadar sert olabileceği konusunda fikir birliğine varmıyor. Örneğin, Bitwise'tan Matt Hougan, mevcut kripto düşüşünün 2018 veya 2022 gibi önceki döngülere göre daha hafif olduğunu söyledi. Daha güçlü bir altyapı, kripto menkul kıymetleştirilmiş fonların (ETF) ortaya çıkışı ve BlackRock ve Apollo gibi firmaların dijital varlıklara kurumsal katılımı, Hougan'ın bu görüşünü destekliyor.

Coinbase CEO'su Brian Armstrong ise, Şubat ayında platformda küçük yatırımcılar tarafından tutulan bakiyelerin, geçen yılın Aralık ayında kaydedilen seviyeleri eşitlediğini veya aştığını belirtti. Bu durum, küçük yatırımcıların düşüşü aktif olarak satın aldığını gösteriyor. Bitcoin'in piyasa değeri, Ekim 2025'teki yaklaşık 4.4 trilyon doların üzerine çıkışından bu yana yaklaşık %49 düştü. Ancak, mevcut düşüş, 2018'deki %88'lik daralma veya 2022'deki %73'lük düşüş kadar keskin değil. Yine de, analist Mippo gibi bazı yorumcular, mevcut koşulların hala uzun süreli bir kazanç dönemine dönüşebileceğini belirtiyor.