Amazon, Alphabet, Meta ve Microsoft gibi büyük teknoloji şirketlerinin yıllık serbest nakit akışı 2014'ten bu yana en düşük seviyeye gerilemeye hazırlanıyor. Bu düşüşün temelinde yapay zeka (AI) yatırımlarındaki artışın etkili olduğu belirtiliyor. Morgan Stanley'nin tahminlerine göre bu firmalar bu yıl yaklaşık 805 milyar dolar harcayabilirken, gelecek yıl bu rakam 1,1 trilyon dolara kadar yükseltilmiş durumda. Gazeteci Holger Zschaepitz, bu harcamaların sadece 2026 yılı için S&P 500'deki tüm teknoloji dışı şirketlerin 2025'te harcadığına yakın olacağını ifade ediyor.

AI'a yönelik bu agresif yatırımlar, şirketlerin kasalarını hızla boşaltıyor. Wall Street tahminlerine göre Amazon, Alphabet, Microsoft ve Meta'nın toplam serbest nakit akışı yılın üçüncü çeyreğinde yaklaşık 4 milyar dolar seviyesine inebilecek. Visible Alpha verilerine göre Amazon'un bu yıl kazandığından fazla nakit harcaması bekleniyor ve firma 2026'da 200 milyar dolar tutarında yatırım yapmayı planlıyor. Meta da yılın ikinci yarısında önemli miktarda nakit harcaması yapacak gibi görünüyor. Alphabet ise yılı pozitif serbest nakit akışıyla tamamlayacak ancak bu seviyenin son on yılın en zayıf noktası olacağı öngörülüyor.

Analistler, AI patlamasının ilk yıllarında yatırımlarını gelirlerinden karşılayan bu şirketlerin artık sermaye yoğun şirketlere özgü kararlarla karşı karşıya olduğunu belirtiyor. Nakit akışındaki baskının geçici olacağı ve AI odaklı gelirlerin önümüzdeki yıl güçlenerek firmalar için nakit yaratımında iyileşme sağlayacağı düşünülüyor.