XRP (XRP) fiyatı son bir yılda %50'lik bir düşüş yaşarken, ağdaki aktivite rekor seviyelere yaklaşıyor. Bu durum, yatırımcılar arasında bir soru işareti oluşturuyor: Fiyat neden bu kadar düşük seyrediyor? Analizler, XRP ağındaki para akışının fiyatı yeterince destekleyemediğini gösteriyor. Bu tablonun temelinde Ripple’ın stablecoin’i RLUSD yatıyor. Amerikan doları değerine sabitlenmesi planlanan RLUSD, ağa taze sermaye çekerek XRP işlem havuzlarının derinliğini artırıyor. Ancak, RLUSD doğrudan XRP için talep artışı yaratmıyor.

Son iki yılda zincir üstü aktivite ile fiyat arasında belirgin bir ilişki vardı. Yükseliş dönemlerinde kullanım artıyor, satışlarda ise düşüyordu. Ancak, otomatik piyasa yapıcı (AMM) havuzlarındaki likidite miktarı, fiyatla neredeyse hiç pozitif bir ilişki göstermiyor. Hatta son dönemde ters yönde hareket ediyor. Bu durum, yatırımcıların doğrudan başka bir trader’a değil, havuzdaki toplu fona karşı işlem yaptığı platformlar olan AMM havuzlarına sermaye sokmaya devam ettiklerini gösteriyor.

2026 yılında XRP fiyatı istikrarlı bir şekilde düşerken, AMM havuzlarındaki toplam değer (TVL) aynı dönemde üç katına çıktı. Yerel DEX işlem hacmi de benzer bir eğilim izliyor. Fiyat düşerken işlem hacmi sürekli arttı. RLUSD şu anda ağdaki en büyük ikinci AMM havuzuna sabitlenmiş durumda ve arzı son bir ayda %30 arttı. Ancak, bu artışın büyük bir kısmının ilk 10 cüzdanda toplandığı görülüyor.

Bu tablo, likidite artışının yeni alıcıları cezbetmediğini, ancak aktif trader’ların ve AMM kullanıcılarının fiyat hareketleriyle paralel hareket ettiğini gösteriyor. Bu durum, token için gerçek bir riske işaret ediyor. Eğer bankalar ve şirketler işlemlerini doğrudan RLUSD ile yaparsa, XRP satın almalarına veya elde tutmalarına gerek kalmadan ağ üzerinde fon transferi sağlayabilirler.

Türev piyasasında ise trader’lar bunun tam tersinin olacağına inanıyor ve fiyatın geri sıçrayacağı yönünde pozisyon alıyor. XRP açık pozisyon büyüklüğü yaklaşık 3,45 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.