Wall Street analistleri, S&P 500 şirketlerinin kar tahminlerini pandemi sonrası dönemdeki en hızlı tempoyla yukarı çekiyor. Ancak yükselen bu rakamların devam eden rekor ralliyi desteklemeye yetmeyeceği uyarısı yapan stratejistler de artıyor. Financial Times’ın aktardığı verilere göre analistler, S&P 500 şirketlerinin önümüzdeki yıl %25 kar büyümesi kaydedeceğini öngörüyor. Son altı ayda piyasa genelindeki ortalama kar tahminlerinde yaklaşık %20 artış yaşandı. Bu, 2021’den beri kaydedilen en hızlı altı aylık artış.

GMO’da varlık tahsisinin eş başkanı Ben Inker, "Önümüzdeki iki yıla yönelik tahminler, kriz sonrası dönemler dışında neredeyse hiç görülmeyen derecede hızlı artıyor" değerlendirmesinde bulundu. Inker, piyasaların bir noktada bu beklentilerin gerçeğe dönüşmeyeceğini anlayacağı görüşünde olduğunu belirtti. AI odaklı hisse rallilerinden ivme kazanan çip üreticileri ve hiperscaler’lar, revizyonların büyük kısmını yönlendiriyor. UBS’in HOLT analiz platformunun başındaki Michel Lerner, piyasada bir ‘kar balonu’ oluştuğu uyarısını yaptı. Lerner, AI bağlantılı hisselerin sıra dışı karlılıklarını koruyacak kadar pahalı fiyatlandığını ve mevcut kar ile büyüme seviyelerinin devam etmesinin pek mümkün olmadığını belirtti.

S&P 500 son bir yılda %20 yükseldi. Nasdaq Composite ise altı yılın en iyi çeyreğini geride bırakarak %25’in üzerinde değer kazandı. Yükselen kar tahminleri, endeksler tarihi zirveleri test ederken değerlemelerin kontrolden çıkmasını da engellemedi. Hisseler şu anda ileriye dönük karların yaklaşık 20 katı fiyattan el değiştiriyor: Bu oran hem dot-com balonu sırasında hem de geçen yılın rallisinde görülen seviyelerin hayli altında. Nordea Asset Management’ta sabit getirili varlıklar ve hisse senetlerinden sorumlu yatırım direktörü Kasper Elmgreen, "İkinci çeyrek bilanço sezonuna girerken, karlar için hata payı oldukça dar. Pozitif sürprizlerin ne kadar daha devam edebileceğini sorguluyorum" dedi. Yatırımcılar bir başka riske de dikkat çekiyor. Trader’lar yıl sonuna kadar en az çeyrek puanlık bir faiz artışı olasılığını fiyatlamaya başladı. Daha önce birçok faiz indirimi beklenirken bu yeni senaryo, zaten kırılgan olan kar beklentileri üzerinde ekstra baskı yaratıyor.