BeInCrypto, 8Blocks ekibiyle token ekonomilerinin neden başlangıçta umut vadeden bir talep görmesine rağmen zamanla kontrolden çıktığını ele aldı. Çalışmanın temel bulgusu, token'ın ürünle olan bağlantısının, hazine planlamasının ve uzun vadeli dolaşıma stratejisinin eksikliği olduğunu ortaya koyuyor. Erken token lansmanları, ilk bakışta güçlü görünse de, ürünün sürdürülebilir bir talep oluşturup oluşturmadığı test edilmeden piyasada hareketlilik başlıyor.

Asıl sorun, lansmanın çekirdek ekonomik gelişmeye dönüşmesiyle ortaya çıkıyor. İlk kampanya sonrası, token'ın üründe bir işlevi ve kullanıcıya değer sağlaması gerekiyor. Aksi takdirde, talep genellikle gelecekteki yüksek fiyat beklentisine dayanır. Birçok proje, token ekonomisi tasarımını sadece dağıtım tablosu ve kilit açılış takvimine indirgerken, token'ı iş modelinden koparıyor.

Sürdürülebilir fayda, ürün içindeki tekrar eden eylemlerden doğuyor. GameFi'de oyun içi varlıklar ve kaynak piyasalarından, RWA'da ise varlığa erişim veya yatırımcıya özel izinlerle değer üretilebilir. Token'ın ürün içinde akışı ve dolaşımı için somut bir sebebi olması gerekir. Ürüne olan talep düşükse, ekonomi ağırlıklı olarak alım satım faaliyetine dayanır. Erken dönem sahipleri fiyat artışını beklerken, ödül kazananlar likiditeye satar ve airdrop avcıları haklarını topladıktan sonra sistemi terk eder.

Kontrolün en çok kaybolduğu iki temel alan var: Dağıtım baskısı ve boş fayda. Erken aşamada verilen büyük indirimler ve kısa kilit süreleri, ilk yatırımcılara hızla çıkış imkanı sağlıyor. Aşırı büyük ödül havuzları da bu baskıyı artırıyor. Sadece yönetim hakkı veya rozet tarzı ödüller sürdürülebilir talep yaratmıyor. Kullanıcılar üründen token'a gerek kalmadan değer elde edebiliyorsa, token opsiyonel hale geliyor.

GameFi'de oyunculara verilen token ödülleri, oyunun harcamaya teşvik eden mekanikleri zayıfsa hızla satış baskısı yaratıyor. Daha güçlü kurgular, ödülleri oyun ilerlemesi, staking, NFT mint işlemleri, kaynak madenciliği, yükseltme ve loot market'lerle ilişkilendiriyor. RWA'da ise token, varlığın kendisi ve ilişkili haklarla birlikte hareket etmek zorunda. DeFi projelerinde ise fayda zayıflığı genellikle staking, yönetişim, ödül ve likidite teşviklerinin birbirinden kopuk kurgulanmasıyla ortaya çıkıyor.

Katılım, kısa vadeli farming yerine ürün değerini beslemeli. Baskı oluşmadan önce denetlemek, sonrasında kurtarmayı çok daha zorlaştırıyor. Kuruculara piyasaya çıkmadan önce arz baskısı, zayıf fayda, hazine riskleri ve talep mekaniklerini gösteren bir inceleme yapmak önemlidir.