Artan petrol fiyatlarının oluşturduğu tehdit
Petrol fiyatı konusunda ne kadar endişelenmeliyiz?
Sadece son birkaç ayda çok fazla arttığı için soruyorum. Aslında, Haziran ayı başında yılın en düşük seviyesine ulaştığından beri Brent ham petrolünün fiyatı varil başına 72 doların biraz altından bugün neredeyse 94 dolara yükseldi; bu da %30'dan fazla bir artış.
Neyse ki ABD bu duruma bir son vermedi. Benzer bir sıçramayı henüz petrol fiyatlarında da gördük. Ancak Birleşik Krallık'ta benzin fiyatlarının Haziran/Temmuz aylarında dibe vurduğunu ve şu anda önemli ölçüde daha yüksek olduğunu, yaklaşık %7 artışla litre başına ortalama 1,42 £'dan şu anda 1,53 £'a çıktığını söylemek yanlış olmaz.
Tamamen bu seviyede. Piyasaların huysuz doğasına uygun olarak, dünya çapındaki merkez bankalarının faiz oranlarının zirvesinde veya yakınında olduğu konusunda artık büyük oranda anlaşmaya vardıkları görülüyor; tıpkı genel fiyat endekslerinin büyük bir bileşeni olan yakıt fiyatının da artması gibi. tekrar havalanıyor. Bu açıkça küresel tüketim açısından kötü bir işaret. Dünya, savaş zamanı ekonomisinde beklenen korkunç yaşam maliyeti krizinden kaçınabilse bile, küresel enflasyonist baskıların yakın gelecekte azalacağı ihtimali hâlâ bir serap.
Arz sıkı, talep belirsiz
Yani petrol fiyatı neden artıyor? Uzun lafın kısası, şu anda en büyük sorun çoğunlukla arz tarafında. Rusya ve Suudi Arabistan ihracatlarını azalttı ve plana bağlı kalma konusunda alışılmadık derecede disiplinli davrandılar.
Bu, ABD Stratejik Petrol Rezervinin normalden daha az varile sahip olduğu bir zamanda gerçekleşiyor çünkü onları serbest bırakmaya çalışıyorlar. 2021'de ve ayrıca Rusya'nın Ukrayna'yı işgal ettiği ve henüz bu stoku yeniden oluşturmadığı dönemde fiyatları düşük tutun.
Bloomberg enerji köşe yazarı Javier Blas'ın petrol fiyatlarının aslında çoğumuzdan bile daha yüksek olduğu konusunda uyardığını da unutmayın. diye düşünebilir, çünkü Suudi Arabistan'ın ürettiği spesifik ham petrol türü, çoğumuzun izlediği kıyaslama ölçütlerinden, yani Brent ham petrolü ve WTI'dan (ABD ölçütü) bile daha yüksek fiyatlandırılıyor.
Dolayısıyla arz tarafı sıkı. Talep tarafına gelince; herkes her an bir resesyonun başlamasını bekliyor gibi görünse de biz hâlâ bir resesyon göremiyoruz.
Ve bunun Çin ekonomisinin büyüme döneminde gerçekleştiğini unutmayın. yaygın olarak küresel toparlanmanın sona erdiği kabul ediliyor. Ancak Çin ekonomik verileri bu sabahki yükselişi şaşırttı (FTSE 100'ün bugün iyi bir gün geçirmesinin nedenlerinden biri de bu).
Bu nedenle risklerin burada oldukça iyi dengelendiğini söyleyebilirim. Diyelim ki bir ekonomik durgunluk yaşamadık ve Çin'in depresyona girmekten ziyade kendi ayakları üzerinde durmasının daha uzun zaman aldığını ortaya koyduk. Oldukça hızlı bir şekilde varil başına 100 dolara dönüş fikri hiç de radikal değil.
Enflasyon korkularının yaşanacağı bir dönem bekliyoruz
Peki bu, geri kalanımız için ne anlama gelir?
İki büyük sorun var: artan petrol fiyatı. Birincisi, yalnızca tüketici fiyatları endeksine etkisi açısından konuşursak, enflasyonisttir. Bu da faiz oranlarının düşürülmesini haklı göstermeyi zorlaştırıyor. Hatta bundan sonra ne olacağına bağlı olarak bir noktada daha fazla faiz artırımının gündeme gelmesi bile söz konusu olabilir.
Diğer büyük sorun ise artan petrol fiyatlarının merkez bankalarının hayatını zorlaştırmasına rağmen aynı zamanda harekete geçmesidir. Tüketim vergisi olarak. Daha önce de birçok kez bahsettiğim gibi, eğer arabanızı doldurmak için daha fazla para harcarsanız, mikrodalgadaki hamur işi veya berbat çiçek demetleri için daha az paranız kalır. Daha yüksek petrol fiyatları daha az tüketim anlamına geliyor ve ABD veya Hindistan gibi bir tüketici ekonomisi için bu kötü bir haber.
Elbette, bu şeylerin teoride birbirlerine karşı çalışması gerekiyor. Petrol fiyatları küresel ekonominin tamamına zarar verecek noktaya yükselirse, o zaman yavaşlama olur ve ardından talep kısıtlandığı için petrol fiyatları tekrar düşer.
Fakat hepimizin bildiği gibi teori ve pratik. özellikle ilgili gecikmeler göz önüne alındığında, çoğu zaman birbirini tamamen yansıtmaz. Enflasyonun yakın gelecekte normale döneceğini varsaymamak için bunun bir neden olduğunu söylemek muhtemelen daha güvenli olacaktır. Bunun yerine, önümüzdeki birkaç yıl içinde bir dizi enflasyon korkusunun daha muhtemel bir sonuç olacağından şüpheleniyorum. Ancak göreceğiz.
İyi tarafı, emtia ve petrol ağırlıklı FTSE 100'ün muhtemelen herkesin beklediğinden daha iyi bir performans sergileyeceği anlamına geliyor ve bu da portföyünüz için cazip bir riskten korunma aracı gibi görünmesini sağlıyor.
Yasal Uyarı: Bu makale ilk olarak Bloomberg'de yayınlanmıştır ve özel dağıtım anlaşmasıyla yayınlanmıştır.