2025 yılında stabilcoin arzı 314 milyar dolara ulaşarak rekor kırdı ve bu tutarın 69 milyar dolarlık kısmı merkezi borsalarda bekliyor. CryptoQuant'tan gelen son verilere göre, likiditedeki bu ölçek ve konsantrasyon, duyarlılık değiştiğinde piyasanın bir sonraki büyük hamle için hazır olup olmadığına dair soru işaretlerini beraberinde getiriyor.

CryptoQuant'tan Crazzyblockk, borsalarda tutulan stabilcoin rezervlerinin 69 milyar dolar olduğunu ve bu rakamın tüm stabilcoin piyasasının yaklaşık %22'sine denk geldiğini belirtti. Binance tek başına 49 milyar dolarlık bir paya sahip; bu da tüm borsa bazlı stabilcoin alım gücünün yaklaşık %71'i anlamına geliyor. Bu durum, Binance'i kripto para birimlerindeki tek en büyük dağıtılabilecek sermaye havuzu haline getiriyor.

Crazzyblockk'ın analizine göre, diğer borsalar arasında da önemli farklar bulunuyor. OKX yaklaşık 10 milyar dolar ile ikinci sırada yer alırken, Bybit 3 milyar dolara yakın bir rezerv tutuyor. İlk üç borsa birlikte borsa stabilcoin rezervlerinin yaklaşık %94'ünü kontrol ediyor. Piyasa gözlemcileri, bu konsantrasyonu tarihteki en büyük likidite havuzu olarak nitelendiriyor.

Aralık ayı verileri, bu büyük sermayenin henüz piyasaya giriş yapmadığını gösteriyor. Ay içinde borsalardan yaklaşık 8 milyar dolarlık stabilcoin çıkışı yaşandı. Bybit'ten 3 milyar dolar, Binance'ten ise yaklaşık 2 milyar dolar çekilirken, OKX 10 milyar dolarlık seviyesini korudu. Ancak bu çıkışlara rağmen, Binance hala küresel stabilcoin arzının yaklaşık %15'ine tek başına ev sahipliği yapıyor.

CryptoQuant'a göre, bu rezervler duyarlılık değiştiğinde en kritik rolü oynuyor. Daha derin havuzlara sahip borsalar sermayeyi önce harekete geçirebilir ve borsa likiditesinin üçte ikiden fazlası Binance'te olduğu için, risk iştahı geri döndüğünde ilk alım baskısı muhtemelen tek bir platformdan geçecek. Crazzyblockk, zincir üstü aktivitenin yaklaşık %40 düştüğünü, balinaların 20.000 BTC biriktirdiğini ve vadeli işlemlerdeki açık pozisyonların 2 milyar dolar arttığını; dolayısıyla tetikleyici faktör dışındaki her şeyin bir piyasa hamlesi için yerinde olduğunu ekledi.

Bugün erken saatlerde Bitcoin 90.000 dolara doğru bir toparlanma gösterdi ve son 24 saatte yaklaşık %2 arttı ancak direnç seviyesine takıldı. Ethereum (ETH) 3.000 doları geri kazanırken, BNB ve XRP gibi büyük altcoinler de yükseliş yaşadı; bu da piyasada kısa vadeli bir rahatlama olduğunu işaret ediyor.

Uzmanlar ise konu hakkında ikiye bölünmüş durumda. Analist CW, perakende tüccarlar ve balinaların özellikle Binance üzerinde aynı anda alım yaptığını belirtirken, Ali Martinez, negatif sermaye akışları ve spot ETF çıkışlarının devam etmesi nedeniyle bu hareketin başka bir kısa ömürlü toparlanma olabileceğine dikkat çekti.