26 Aralık tarihinde Solana üzerindeki USX stablecoini, ikincil piyasalarda sadece 0.10 dolara kadar düşerek dolar sabitini (peg) kaybetti. Şiddetli likidite eksikliğinden kaynaklanan bu ani düşüş, bu yılki en büyük stablecoin depeg olaylarından biri olarak kayıtlara geçti.

Blok zincir güvenlik firması PeckShield tarafından uyarılan bu olay, ticaret platformlarındaki likidite çekilmesinin doğrudan bir sonucuydu. Stablecoin'in geliştiricisi Solstice, konuya hızlı bir müdahalede bulundu. Ekip, sorunun ikincil piyasalarla sınırlı olduğunu ve birincil sistemdeki USX rezervlerinin "tamamen etkilenmediğini ve %100'den fazla teminatlandırıldığını" doğruladı. Birincil piyasadaki 1:1 itfa işlemlerinin operasyonel kalmasının altını çizdiler.

Solstice ve piyasa yapıcıların yeni likidite enjekte etmesinin ardından fiyat yaklaşık 0.94 dolara geri döndü ve durum stabilize oldu. Ancak bu iyileşmeye rağmen, CoinGecko verilerine göre USX, 0.8285 dolarlık yeni bir tüm zamanların en düşük seviyesini (ATH low) gördü.

O zamandan beri stablecoin 1.00 dolar hedefine geri döndü ve şu anda 0.995 dolardan işlem görüyor. 24 saatlik fiyat değişimi sadece %0.3'lük bir düşüş gösterse de, 0.8285 dolardan 1.01 dolara yükselişteki dalgalanma, likidite açığının tetiklediği volatiliteyi vurguladı.

Bu olay, algoritmik stablecoin tasarımlarının ikincil piyasa baskıları karşısında nasıl kalıcı bir kırılganlık sergilediğini hatırlatıyor. Bu durum, 2025'teki diğer büyük depeg olaylarını akla getiriyor; örneğin Nisan ayında Synthetix'in sUSD stablecoini, teminat mekanizmalarını değiştiren protokol değişikliklerinin ardından 0.70 doların altına düşmüştü.

Daha yakın bir tarihte, Kasım ayında Stream Finance'in XUSD stablecoini, protokolün harici bir fon yöneticisinden 93 milyon dolarlık bir zarar açıklamasının ardından 0.30 dolara çakıldı. USX olayı ise, teminatının zarar görmemesi nedeniyle tamamen ikincil piyasa likidite arızası olarak sınıflandırılıyor.

Solstice, bazı piyasa gözlemcilerinin güveni yeniden oluşturmak için bir adım olarak gördüğü üçüncü taraf doğrulama raporu almayı taahhüt etti. Ancak yatırımcılar ve daha geniş kripto topluluğu için bu tekrarlanan olaylar, temel verileri sağlam olsa bile piyasa yapısının bazen başarısız olabileceği riskleri hatırlatmaya devam ediyor.