ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), uzun süredir yürürlükte olan Regülasyon NMS’in 611 ve 610(e) maddelerini kaldırmayı planlıyor. Bu düzenleme, merkeziyetsiz finans (DeFi) ekosisteminde ABD hisse senetlerinin tokenize edilmesinin önündeki önemli engellerden biri olarak görülüyor. SEC Başkanı Paul Atkins, piyasa yapısını basitleştirmek ve maliyetleri azaltmak amacıyla bu teklifi sunduklarını belirtti.

611 numaralı kural, yatırımcıların işlemlerinin daha kötü fiyatlardan gerçekleşmesini engellemek amacıyla tüm hisse senedi borsalarını ve brokerleri zorunlu kılıyordu. Alex Thorn, Galaxy Digital’ın Genel Araştırma Müdürü, bu kuralın AMM’lerin (otomatik piyasa yapıcılar) teknik olarak uyum sağlamasının zor olduğunu ifade ediyor. AMM’lerin piyasalar arası emir yönlendiremediğini ve sürekli değişen fiyatlara karşı işlem yapabildiğini vurguluyor. 610(e) maddesi ise piyasalar arası fiyat kilitlenmesi ve çaprazlanmasıyla ilgiliydi ve AMM'lerin fiyat değişikliklerine uyum sağlamakta zorlanıyordu.

611 numaralı kuralın kaldırılmasıyla birlikte, FINRA 5310 numaralı düzenlemesi devreye girecek ve brokerlerin “en iyi icra” yükümlülüğü emirlerin işlenmesinde geçerli olacak. Thorn, bu durumun AMM’lere uyum sağlayabileceğini, ancak tokenize NMS hisseleri için borsa kaydı, takas ve uzlaşma gibi konularda hala soru işaretleri olduğunu belirtiyor. SEC’in yakında duyuracağı “yenilik muafiyeti” ile bu sorunlara çözüm bulunması bekleniyor. Bu gelişme, SEC’in Project Crypto yol haritasının bir parçası olarak değerlendiriliyor.