Asya genelinde agresif faiz oranları artışlarına alışkın olan trader'lar, şimdi bölgenin merkez bankalarının faiz indirimine ne zaman başlayacağını ölçmeye çalışıyor; bu, tahvillerde yeni oluşmaya başlayan bir ralliyi potansiyel olarak destekleyecek bir eksen.\n\nGelişmekte olan Asya'daki merkez bankaları, faiz oranlarını güçlü bir şekilde artırdı Güney Kore ve Filipinler gibi ekonomilerde borçlanma maliyetlerinin on yılın en yüksek seviyelerinin üzerine çıkmasıyla inatçı enflasyonist baskılarla mücadele etmek için geçen yıl boyunca.\n\nBölgedeki enflasyonun artık yavaşladığına dair işaretler arasında, piyasa katılımcıları arasındaki anlatı "zirve oranlardan" faiz indirimlerine kaydı, bu da ülke borcunda bir toparlanmaya yardımcı olacaktır.\n\n\"Artık tüm Asya merkez bankalarının, ihracattaki derin düşüşe paralel olarak faiz oranlarını artırmayı bitirdiğine inanıyoruz ve ve Nomura Holdings Inc.'in Singapur merkezli küresel piyasa araştırmaları başkanı Rob Subbaraman, enflasyonu hafifletiyor\" dedi. Bankanın analistleri, indirimlerin Güney Kore ve Hindistan için sırasıyla Ağustos ve Ekim gibi erken bir tarihte yapıldığını düşünüyor.\n\nMuhtemel oran indirimleri Gelişmekte olan Asya tahvillerine ilişkin Bloomberg endeksi, Federal Rezerv'in faiz artırım döngüsünün sonuna yaklaştığına dair işaretler arasında bu yıl şimdiden %3 kazanmış durumdayken, sabit getirili enstrümanlardaki kazanımları daha da artıracak. Bu, geçen yılki %7,6'lık kaybın ardından, 2008'e kadar giden verilerdeki rekorun en kötüsü.\n\nAsya genelinde kesintilere yönelik dönüş, olası bir krizin önüne geçme olasılığı yüksek olan gelişmekte olan ekonomiler için riskli bir kumar olabilir. Federal Rezerv gevşemesi - böylece faiz oranı açığını genişletiyor ve potansiyel olarak sermaye çıkışlarını tetikliyor. Bununla birlikte, fiyat artışında daha ılımlı bir artış ve ABD ve Avrupa'ya göre nispeten daha istikrarlı bir bankacılık sistemi, gelişmekte olan Asya ekonomilerini koruyabilir.\n\nİşte, bu oran bahislerinin birkaç gelişmekte olan Asya piyasasında nasıl şekillendiğine bir göz atalım: \n\n1. Güney Kore\n\nGüney Kore takasları, 12 aylık ufukta 25 baz puanlık bir oran indirimini fiyatlıyor. Kore Bankası, enflasyonla mücadele hedefini gerekçe göstererek 11 Nisan politika kararında faiz indirimi beklentilerine karşı geri adım attı. Ancak, Mayıs başında açıklanan Nisan ayı enflasyon verileri, merkez bankasına fiyat baskılarının hafiflediğine dair kanıt sağladı. Koreli politika yapıcıların beklenenden daha hızlı faiz indirimleri, bu yıl Asya'da şimdiden en kötü performans gösteren para birimi olan won üzerinde baskı yaratabilir. \n\n2. Malaysia\n\nBank Negara Malaysia\n'ın bu ay 25 baz puanlık artışla politika sıkılaştırmaya devam etme kararı yatırımcıları şaşırttı. Ancak geçen haftaki ringgit takasları 12 aylık bir ufukta 25 baz puanlık gevşemeyi fiyatladığından, bu son zam olabilir. Yine de, beş yıllık ortalamanın önemli ölçüde üzerinde olan %3,80'lik Mart çekirdek enflasyon oranı ve fiyat baskılarını artırması muhtemel olan enerji sübvansiyonlarında olası bir azalma ile oran indirimi kesin olmaktan uzak görünüyor.\n\n3. Hindistan\n\nHindistan Merkez Bankası, önceki altı toplantıda art arda tırmandıktan sonra Nisan ayında beklemede kalmayı seçerek piyasaları şaşırttı. Singapur'daki Australia & New Zealand Banking Group Ltd. kıdemli Asya faiz stratejisti Jennifer Kusuma, piyasaların Haziran 2024'e kadar 70 baz puana varan oran indirimlerini fiyatladığını söyledi. Yine de ANZ, RBI'nin enflasyonun gevşemeden önce hedef aralığının orta noktasında dengelendiğini görmek isteyeceğini tahmin ettiğinden yakın zamanda bir faiz indirimi beklemiyor.\n\n4. Endonezya\n\nİki yıllık Endonezya tahvil getirisi ile politika faizi arasındaki fark 30 baz puanın altına daralarak politika gevşemesi beklentilerinin habercisi oldu. 2019'da, Bank Endonezya aynı ayın sonlarında gevşetme döngüsüne başlamadan önce, spread 16 Temmuz'da bu seviyenin altına düştü. \n\nBloomberg Asean Ekonomisti Tamara Henderson, Güneydoğu Asya'da bu yıl faiz indirimi görmesi beklenen tek ülkelerin Endonezya ve Filipinler olduğunu söyledi. "Endonezya enflasyonu kontrol altına aldı ve rupiah bu yıl piyasa oynaklığından kaynaklanan satış baskılarına karşı şimdiye kadar dirençli olduğunu kanıtladı" dedi. \n\nBangko Sentral ng Pilipinas, Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Vali Felipe Medalla'nın Pazartesi günü yaptığı açıklamada, bu hafta Perşembe günü yapacağı politika incelemesinde temel faiz oranını değiştirmeyebileceğini söyledi.\n\nSorumluluk Reddi: Bu makale ilk olarak Bloomberg'de yayınlandı ve özel sendikasyon düzenlemesiyle yayınlandı .