Kripto analist Peter Schiff, MicroStrategy (MSTR)'nin beş yıllık Bitcoin biriktirme stratejisinin negatif getiri sağladığını iddia etti. Schiff, şirketin STRC imtiyazlı hisse yapısının gerçekleşmeyen fiyat artışına bağlı olduğunu belirtiyor. Twitter hesabından yaptığı paylaşımda, MicroStrategy'nin yaklaşık 64 milyar dolar değerinde Bitcoin yatırımına yöneldiğini ancak 23 Mayıs itibarıyla bu pozisyonun toplam getirisinin hala negatif olduğunu ifade etti. Schiff, STRC framework'ünün Bitcoin'in yılda yaklaşık %30 değer kazanmasına dayandığını ve bu artışın 11,5 yıllık temettü ödemesi için şart olduğunu vurguladı.

MicroStrategy, STRC temettü oranını Mart 2026 için %11,50'ye yükseltti. Bu oran, Temmuz 2025'te başlatılan imtiyazlı paylardan beri aylık olarak artırılıyor. Schiff'in eleştirilerinin odak noktası, bu temettü yükümlülüğünün sürdürülebilirliği. Schiff, her yıl %11,5 temettü ödemesi için Bitcoin'in yıllık bileşik getirisinin tarihi ortalamaların oldukça üzerinde olması gerektiğini savunuyor. Ayrıca, piyasada daha fazla STRC ihraç edildikçe, bu eşiğin her ay yükseldiğine dikkat çekiyor.

Schiff daha önce de MicroStrategy'yi Ponzi şeması olarak nitelendirmiş ve yapının aşağı yönlü hareketlerde kendi kendini beslediğini iddia etmişti. Bitcoin'deki zayıf performansın, MicroStrategy'nin primle yeni hisse ihraç etme kabiliyetini sınırlandırdığını ve temettüleri finanse edecek kaynağı daralttığını belirtiyor. Schiff, MicroStrategy'nin henüz %2,5 bile kazandıramadığını ve sürekli daha fazla STRC ihraç ettiğini ifade ediyor.

Bu tartışmalara karşı farklı görüşler de bulunuyor. Bazı kullanıcılar, MicroStrategy'nin Bitcoin varlıklarının temettü yükümlülüklerinden çok daha büyük olduğunu ve %2,5'lik yıllık bileşik getiriyle ödemelerin yapılabileceğini savunuyor. Ancak Schiff, Bitcoin'in MicroStrategy birikimlerine başladığından beri bu eşiği bile geçemediğini belirtiyor.

MicroStrategy'nin elindeki Bitcoin miktarı, ortalama yaklaşık 75.540 dolar maliyetle 818.869 adet. Bitcoin, 23 Mayıs'ta 76.800 dolar seviyesinde işlem görürken pozisyonun maliyetinin yalnızca az bir miktar üzerinde duruyor. Bu durum, Schiff'in "death spiral" uyarısını destekliyor mu yoksa geçici bir dip mi işaret ediyor, bu durum Bitcoin'in seyrine bağlı olacak. MicroStrategy, MSTR aracılığıyla Bitcoin alımlarına devam ederken, Saylor bu modele dair herhangi bir yapısal sınır belirtmiş değil.

MicroStrategy'ye Yüklenen Schiff: Kaldıraç Endişeleri Artıyor maddesi ilk