Ekonomist Peter Schiff, MicroStrategy'nin Bitcoin biriktirme stratejisine yönelik eleştirilerini yeniden gündeme getirdi. Schiff'e göre, şirketin artan Bitcoin arzı üzerindeki payı BTC fiyatına katkı sağlamıyor. Uzun yıllardır altın savunucusu olan Schiff, Las Vegas’ta düzenlenen Bitcoin 2026 konferansının dışında yaptığı açıklamada, geçen yıl yaptığı satış uyarısının sert fiyat düşüşüyle doğrulandığını dile getirdi. Son 12 ayda MicroStrategy'nin Bitcoin toplama temposu ile fiyat hareketindeki farkı vurgulayan Schiff, şirketin geçtiğimiz yıl Vegas’taki konferansta toplam Bitcoin arzının %2,76’sını elinde tutarken, bugün bu oranın %3,9’a yükseldiğini ve yaklaşık %40’lık bir pazar payı artışı olduğunu belirtti. Ancak bu artan hakimiyet piyasada taban oluşturamadı. Schiff, 2025 konferansında Bitcoin’in fiyatının 110.000 dolar seviyelerine yaklaştığı dönemde, varlığın o günden bu yana %30 değer kaybederek 76.000 dolara kadar gerilediğini hatırlattı. Bu düşüş, Schiff’in aylardır gündeme getirdiği "death spiral" (ölüm spiral) tezini yeniden alevlendirdi.

Schiff, bu yılki konferansa katılmadı ve MicroStrategy'nin şirket hazinesi modeline geleneksel eleştirilerini sürdürdü. Bu model, şirketin rekor Bitcoin biriktirmesinde önemli bir rol oynuyordu. Bitwise CIO’su Matt Hougan ise MicroStrategy'nin son rallide en önemli itici güç olmaya devam ettiğini ve agresif, borç temelli biriktirme yaklaşımının etkili olduğunu belirtti. Schiff, konferans anlatısındaki değişime de dikkat çekerek, geçen nisan ayında Bitcoin’in zirveye yaklaşmasıyla gündemde sadece kurumsal hazine araçlarının olduğunu, bu yıl ise ilgi dijital kredi konusuna yöneldiğini söyledi. Schiff, bu alanda da büyük bir çöküş öngördüğünü ifade ediyor.

Strategy ile rakibi Bitmine arasındaki biriktirme yarışı fiyat için taban oluşturmaya yetmedi ve Bitcoin’deki düşüş genel piyasa üzerinde baskı yarattı. Analistler, varlık için ikinci çeyrek beklentilerini aşağı çekti. Schiff son haftalarda şüpheciliği aştı ve Strategy’nin STRC öncelikli hisse ürününü dünyanın en büyük Ponzi şeması olarak tanımladı. Ayrıca Bitcoin’e "shitcoin" diyerek Michael Saylor’u tartışmaya davet etti. Önümüzdeki yılki konferans öncesi Bitcoin sahiplerine doğrudan soru yönelten Schiff, 'MicroStrategy’nin önümüzdeki yılın konferansında arzın %5’ine ulaşması halinde Bitcoin’in düşüşü neden durmalı?' diye sordu. Schiff bu soruyu birikim tezinin sınanması olarak gösteriyor. Önümüzdeki 12 ay, tartışmayı netleştirebilir. Strategy, alım tarafında kalmaya devam edecek gibi görünüyor. Daha derin bir düşüş, şirketin kaldıraçlı yapısını ve bu döngüyü şekillendiren şirket hazine modelini ciddi şekilde test edebilir.