Japonya’nın Nikkei 225 endeksi, 17 Temmuz Cuma günü yüzde 4,4’e kadar gerileyerek Asya’daki teknoloji satışlarına liderlik ediyor. Yatırımcılar, yapay zeka (AI) rallisine bağlı çip hisselerini satıyor. Endeks, haftanın başından itibaren yaşanan kayıplarla 63.896,48 seviyesine kadar düştü. Çip ekipmanı üreticisi Advantest ve teknoloji yatırımcısı SoftBank hisselerinde yaklaşık yüzde 9 kayıp yaşandı. Tayvan’ın Taiex endeksi yüzde 4 değer kaybederken, TSMC tüm zamanların en yüksek çeyreklik karını açıklamasına rağmen yüzde 3 fazla geriledi.

Japonya piyasasında dikkat çeken gelişme ise Kioxia hisselerinde yaşanıyor. Sert Tersine Dönüş Memory çip üreticisi Kioxia, cuma günü tek başına yüzde 16’ya yakın değer kaybetti. Bu düşüşle birlikte Kioxia hisseleri sadece bir ayda toplam değerinin yüzde 44’ünü kaybetti. Kısa sürede Japonya’nın en değerli şirketi olan Kioxia, hızla geri geriledi. Ocak ayından bu yana yüzde 600’den fazla yükselen Kioxia, haziran ortasında Toyota’yı kısa süreliğine geride bırakmıştı; ancak şimdi dördüncü sıraya geriledi. Bu sert düşüş yaklaşık 30 trilyon yen (185 milyar dolar) piyasa değeri kaybı anlamına geliyor.

Daiwa Securities baş stratejisti Yugo Tsuboi, çip sektörünün hâlâ balon-patlama döngülerinden kolayca etkilendiğini belirtti. Tsuboi, çip sektörünün silikon döngüsüne karşı savunmasız olduğunu ve bu döngüyü daha önce de defalarca gördüklerini ifade etti. Ayrıca, Çinli memory çip üreticilerine artan denetimin baskı yarattığını vurguladı. Küresel memory fiyatlarının istikrar kazanıyor olmasının da şirketlerin kâr beklentisini yukarı yönlü revize etmeyi zorlaştırdığını ekledi.

Kioxia üzerindeki kısa vadeli baskıyı artıran başka nedenler de bulunuyor. Geçen hafta Bain Capital elindeki tüm memory çip hissesini sattı. Pek çok yatırımcı bu adımı, çip döngüsünde tepelerin görüldüğüne dair bir işaret olarak yorumladı. Japonya’daki bireysel yatırımcıların yüksek kaldıraçlı pozisyonlarını koruması durumunda satışların hızlanmasıyla ağır bir baskı oluşabilir. Kioxia, yalnızca 2024’te borsaya açıldı ve o tarihten bu ayki düşüş öncesi MSCI Dünya Endeksi’nde en iyi performans gösteren hisse olmuştu. Düşüşe rağmen analistler önümüzdeki 12 ayda Kioxia için yaklaşık yüzde 118 getiri öngörüyor. Ekim ayında Topix endeksinde yapılacak güncellemenin de hisseye pasif fon girişlerini artırması bekleniyor.

Kioxia’daki geri çekilme, sektör genelinde yaşanan fiyat düzeltmesinin yansıması. Wall Street’in çip hisseleri endeksi perşembe günü yüzde 4’ten fazla düştü ve TSMC’nin yapay zeka harcamalarındaki tereddüt, olumlu gözüken bilanço beklentilerinin bile gölgesinde kaldı. Yatırımcılar son aylarda AI anlatısı konusunda daha temkinli olmaya başladı. Aşırı değerlenen çip hisselerinden çıkışlar hızlandı ve gözler daha az primli sektörlere çevrildi. Bu gelişme, Japonya’da bu ay başında yaşanan AI satış dalgasını andırıyor. Nikkei endeksi üç hafta içinde trilyonlarca yen değer kaybetti.

Kioxia’nın Ani Düşüşü: Nikkei’de Kan Kaybı ve Yapay Zeka Döngüsünün Tehlikeleri