Ethereum (ETH) fiyatı, spot Ethereum ETF’lerinden yedinci hafta üst üste yaşanan çıkışlarla yaklaşık 1.711 dolar seviyesine geriliyor. Ancak Ethereum ağına ait zincir üstü veriler, farklı bir tablo çiziyor. İki büyük kripto para fonundan paranın çekilip yeni ürünlere yönelmesi, piyasada bir rotasyonun başladığına işaret ediyor. Ethereum şu anda adeta arada kaynıyor. Bitcoin ve Ethereum ETF’lerinde yedinci kez kan kaybı yaşanırken, spot Bitcoin (BTC) ETF’lerinde çıkışlar üst üste yedinci haftada da devam ediyor. Haftalık spot ETF akışlarında nakit girişleriyle çıkışları arasındaki fark, 5 Haziran’da yaşanan 1,72 milyar dolarlık kayıptan 22 Haziran’da sadece 68 milyon dolara kadar düştü. Ethereum Spot ETF’lerinden de benzer şekilde yedi haftadır aralıksız çıkış gerçekleşiyor. Ancak yeni hafta henüz başladı ve Cuma günü geldiğinde tablo nasıl olacak görmek gerek.

Dev fonlar küçülürken, XRP ETF’lerine girişler sekiz haftadır kesintisiz sürüyor. Solana (SOL) fonları ise Mayıs ortasından bu yana çoğunlukla pozitif seyrediyor. Hyperliquid (HYPE) fonları ise piyasaya çıktığı günden beri hiç kırmızı hafta görmedi ve yaklaşık 183 milyon dolar topladı. Eğer piyasada Ethereum’dan para kaçıyorsa, Ethereum ağı bu durumu pek umursamıyor gibi görünüyor. Zincir üstü göstergelerle ETF çıkışları tam anlamıyla çelişiyor. Doğrulayıcı çıkış kuyruğunda yaklaşık 223.000 ETH çekilmeyi beklerken, 2,68 milyon ETH de staking’e girmek için sırada bekliyor. Bu rakam, staking’e giriş talebinin, çıkış baskısından yaklaşık on iki kat daha fazla olduğunu ve piyasada büyük bir satış dalgasının ihtimal dahilinde olmadığını gösteriyor.

Kripto para borsası’na gönderilen unstake edilen ETH miktarı hala düşük seyrediyor. En hareketli günde bile yalnızca yaklaşık 24.000 ETH borsalara taşındı. Kripto para borsası’ndan çıkışlarda belirgin bir istikrar var. Kripto para borsası net pozisyon değişimi, 9 Haziran’da eksi 564.000 ETH seviyesindeyken, 22 Haziran itibarıyla eksi 442.000 ETH’ye geriledi. ETH fiyatı haziran başında %20 civarında gerilerken bile stETH sabiti 1,0’ın hemen üzerinde tutundu. Bu sağlam sabit, yatırımcıların panikle unstake edip satış yapmadığına işaret ediyor.

Rotasyonun yönünü en iyi doğrudan ölçüm gösteriyor. Özel bir rotasyon skoru, ETH’nin toplam BTC ve ETH beş günlük net akıştaki payını izleyip son 30 günlük kendi tarihine göre z-skora çeviriyor. Şu an okuma +1,05 ve bu ETH’ye kayışı öne çıkarıyor. Ancak ETH hâlâ toplam akışın sadece %21’ini alıyor, Bitcoin ise aslan payını götürüyor. Açıkça söylemek gerekirse: Para, fazla göze çarpmadan ama normalden hızlı şekilde ETH’ye dönüyor. ETF verileri hâlâ kırmızıda seyretse de akışın parçalanıp takip edilmesiyle bu hareket yakalanabiliyor. Ancak +1 seviyesinin yeni aşılması bu yüzden yalnızca erken ve zayıf bir sinyal olarak değerlendiriliyor.