ECB faiz oranlarını rekor yükseklerde tutuyor, yaklaşan indirimin sinyallerini veriyor
Avrupa Merkez Bankası Perşembe günü borçlanma maliyetlerini beklendiği gibi rekor yüksekte tuttu, ancak yatırımcıların ABD'li mevkidaşının takip edip etmeyeceğini giderek daha fazla sorgulamasına rağmen yakında faiz oranlarını düşürebileceğinin sinyalini verdi.
ECB, Eylül ayından bu yana faiz oranlarını sabit tutuyor ancak politika yapıcıların tetiği çekmeden önce iyi huylu enflasyon rakamlarına eşlik edecek birkaç rahatlatıcı ücret göstergesi daha beklemesiyle uzun süredir kesintilerin gündeme geleceğinin sinyallerini veriyor.
"Yönetim Kurulunun enflasyon görünümüne ilişkin güncellenmiş değerlendirmesi, enflasyonun temel dinamikleri ve para politikası aktarımının gücü, enflasyonun hedefe sürdürülebilir bir şekilde yaklaştığı yönündeki güveni daha da artıracaksa, cari faiz oranını düşürmek uygun olacaktır." ECB, para politikası kısıtlamasının düzeyi" dedi. Güncel kalın, The Business Standard'ın Google haber kanalını takip edin
ECB, gelen bilgilerin önceki enflasyon değerlendirmesini genel olarak doğruladığını, ücret artışının ılımlı olduğunu ve firmaların işgücü maliyeti artışlarının çoğunu kar marjları yoluyla karşıladığını söyledi.
Bununla birlikte ECB, yaptığı açıklamada yurt içi fiyat baskılarının güçlü olduğunu ve hizmet fiyatları enflasyonunu yüksek tuttuğunu belirtti.
En büyük komplikasyon, ABD Merkez Bankası'nın tahminlerden daha sıcak gelen enflasyon verilerinin ardından kendi politika gevşemesini ertelemesi olabilir. Dünyanın en büyük merkez bankası genel olarak küresel finans piyasalarının gidişatını belirliyor.
Ancak ekonomistler, ABD ekonomisi ile 20 ülkenin avro bölgesi arasındaki performans farkı göz önüne alındığında bunun bile ECB'yi yavaşlatacağını ve durdurmayacağını söyledi.
Para bloğu şu anda ekonomik durgunluğun altıncı çeyreğinde ve işgücü piyasası yumuşamaya başlıyor. Öte yandan ABD ekonomisi trendin üzerinde büyümeye devam ediyor, işgücü piyasası sıkı kalıyor ve enflasyon geçen ay beklenenden fazla yükselerek fiyat artışının takılıp kalması riskini artırıyor.
ECB politika yapıcıları uzun süredir Haziran ayında faiz indirimine, mali piyasalara göre fiili bir ön taahhüte ve bundan geri adım atmanın merkez bankasının güvenilirliğine zarar vereceğine işaret ediyordu.
Ancak ECB Başkanı Christine Lagarde, GMT 12:45'teki basın konferansında konuşacak, özellikle de faiz oranlarının ne kadar hızlı ve ne kadar düşmesi gerektiği konusunda henüz çok az fikir birliği olduğu için Haziran sonrasında ne olacağına dair herhangi bir konuşmadan kaçınacak gibi görünüyor.
Piyasalar bu yıl 75 baz puanlık kesintiyi veya Haziran ayı sonrasında iki hamleyi fiyatladı; bu indirim, ECB'nin yeni ekonomik ve enflasyon tahminlerini de yayınlayacağı Eylül ve Aralık aylarında gelebilir.
Faiz indirimi iddiasını destekleyen tüketici fiyat enflasyonu geçen ay %2,4'e düştü ve bankanın kendi 2025 projeksiyonunun oldukça ilerisinde, yıl sonundan önce ECB'nin %2 hedefine geri dönebilir.
Bu arada, ECB tarafından en büyük enflasyon tehdidi olarak görülen hızlı ücret artışı yavaşlıyor, işgücü piyasaları yumuşaıyor, yatırımlar zayıf ve banka kredileri durgun; bunların hepsi fiyat baskılarında daha fazla düşüşe işaret ediyor.
Bu görünüm, güçlü işgücü piyasası verileri ve inatçı fiyat baskıları nedeniyle son haftalarda faiz indirimlerinin fiyatlandırıldığı ABD ile tam bir tezat oluşturuyor.
Piyasalar şu anda Fed'in bu yıl sadece 40 baz puanlık genişlemeye gideceğini görüyor ve ilk hamle, ABD seçimlerinden iki gün sonra, Kasım ayına kadar tam olarak fiyatlanmayacak.
ECB, politikayı bağımsız olarak belirlemesi konusunda ısrar ediyor, ancak Fed ile uzun süreli ayrılık ters etki yaratabilir.
ECB'nin daha hızlı faiz indirimleri euroyu zayıflatacak ve fonlar Atlantik üzerinden akarken getirileri artıracak, böylece piyasalar ECB'nin çalışmalarının bir kısmını geri alacaktır.
Ekonomistler, Haziran ayında yapılacak bir faiz indiriminin Fed'i her halükarda önleyeceğini, ancak ECB'nin sonraki toplantılarda fazla ileri gitmemeye dikkat edeceğini öne sürüyor.