Circle Internet Group (CRCL), 2026'nın ilk çeyreğinde USD Coin (USDC) zincir üstü işlem hacminin %263 artarak 21,5 trilyon dolara ulaştığını duyurdu. Ancak, devam eden operasyonlardan elde edilen net gelir %15 düşüşle 55 milyon dolara geriledi. Bu düşüşün temel nedeni, IPO sonrası verilen hisse bazlı ödemeler ve şirketin yeni Arc ağı ile Agent Stack üzerine yaptığı önemli yatırımlar.

Yine de, düzeltilmiş FAVÖK %24 artışla 151 milyon dolara yükseldi. Zincir Üstü Hacim Zirveye Ulaştı. Circle'ın finansal sonuçlarına göre, USDC zincir üstü işlem hacmi yıl bazında %263 artarak 21,5 trilyon dolara ulaştı. Visa Onchain Analytics verilerine göre, bu dönemde toplam stablecoin işlem hacminin %63'ü USDC'ye ait. USDC on Platform hacmi yıllık %254 artışla 13,7 milyar dolara çıktı ve çeyrek sonunda toplam USDC arzının %17,2'sini oluşturdu. 10 doların üzerinde USDC tutan anlamlı cüzdan sayısı da %47 artışla 7,2 milyona yükseldi. Kurumsal entegrasyonlar, USDC aktivitesinin daha programlanabilir kullanım alanlarına kaydığına işaret ediyor. Bu çeyrekte Kyriba, USDC’yi şirket hazinesi süreçlerine entegre etti. Polymarket, USDC’yi ana teminat olarak büyütmeye devam etti.

Kâr Yüzde 15 Azaldı: Circle Yeni Katmanlara Yatırım Yapıyor. Devam eden operasyonlardan elde edilen net gelir 2026’nın ilk çeyreğinde 55 milyon dolara geriledi. Geçen yıl aynı dönemde bu rakam 65 milyon dolardı. Yüzde 15'lik bu düşüşe rağmen gelirler %20 artarak 694 milyon dolara yükseldi. Düşüşün kaynağı personel giderleri oldu. Hisse bazlı ödemeler 51,8 milyon dolara yükseldi. Bu rakam, 2025’in ilk çeyreğinde kaydedilen 12,7 milyon doların yaklaşık dört katı. Artışta IPO sonrası verilen hisse ödülleri ve buna bağlı bordro vergileri etkili oldu. Toplam faaliyet giderleri %76 artışla 242 milyon dolara çıktı. Circle burada ürüne, dağıtıma ve altyapıya ciddi yatırım yaptı. Hisse bazlı giderler hariç tutulduğunda düzeltilmiş operasyonel giderler %32 yükselerek 136 milyon dolara ulaştı. Düzeltilmiş FAVÖK ise bambaşka bir tablo çiziyor. GAAP dışı bu gösterge %24 artışla 151 milyon dolara yükseldi. Burada hisse bazlı giderler ve tek seferlik kalemler hariç tutulduğunda operasyonel gücün arttığı öne çıkıyor. Rezerv Geliri ise %17 artışla 653 milyon dolara çıktı.

ARC Token Satışıyla Circle’ın Katman 1 Hamlesi. Circle, 222 milyon dolar değerinde ARC token ön satışını gerçekleştirdiğini açıkladı. Şirketin tam seyreltilmiş değeri ise 3 milyar dolar seviyesinde. Pazartesi günü yayımlanan whitepaper, token’ın Arc ağındaki yönetişim, güvenlik ve ağ operasyonlarına nasıl katkı sağlayacağına ayrıntılı şekilde yer veriyor. Ön satış, Circle’ın stablecoin gelirlerini üçüncü parti sistemler yerine Katman 1 ekosistemi oluşturmak için kullanmaya hazırlandığına işaret ediyor. Agent Stack; Circle CLI, Agent Wallet’lar ve Agent Marketplace’i mevcut Nanopayments ürünüyle birlikte Circle Gateway’e entegre ediyor. Bu araç seti, zincirler ve ödeme protokolleri arasında USDC ile işlem yapan otonom ajanlar için özel olarak tasarlandı.

Circle Kurucu Ortağı, CEO’su ve Yönetim Kurulu Başkanı Allaire, şöyle belirtti: ‘Circle’ın ilk çeyrek performansı, çok daha büyük bir potansiyel için güçlü bir icraat sundu: Yapay zekâ platformları ile ekonomik işletim sistemlerinin hızla yeni bir internet yığınına dönüşmesi’.

Stablecoin Pazarında İkiye Bölünme Mi Yaşanıyor? Tüm bunlara rağmen, mevcut tabloya göre Tether hâlâ stablecoin arzı açısından hacim lideri. Yaklaşık 189 milyar dolarlık arz, özellikle Tron, Binance Smart Chain ve gelişmekte olan ülkelerdeki ödeme koridorlarındaki talep sayesinde güç buluyor. Şirket, bu yılın ilk çeyreğinde 1,04 milyar dolar net kâr ve BDO Italia doğrulamasıyla 8,23 milyar dolar fazladan rezerv açıkladı.

Circle’ın stablecoin pazar payı ise yıllık bazda 62 baz puan gerileyerek %28'e düştü. Yine de Mizuho Financial Group araştırmasına göre arbitraj ve wash işlemler filtrelendiğinde, USDC yılın ilk çeyreğinde düzeltilmiş zincir üstü hacimde USDT’nin önüne geçiyor. Circle, USDC için yıllık yaklaşık %40 bileşik büyüme öngörüsünü yeniden teyit etti. 2026 finansal yılı için düzeltilmiş operasyonel giderler 570 milyon ila 585 milyon dolar aralığında öngörülüyor. Haziran ayında