Cuma günü yaklaşık 263.000 Bitcoin opsiyon sözleşmesi sona erecek ve bunların nominal değeri yaklaşık 23 milyar dolar seviyesinde. Çeyrek sonu ve yıl sonuna denk gelen bu sonlanma olayı devasa boyutta olduğu için, haftanın çoğunda yatay bir seyir izleyen spot piyasalar üzerinde bir etkisi olabilir. Noel dönemi boyunca işlem hacimleri sakin seyrederken, yatırımcılar dört yıllık döngünün bozulduğuna dair yenilenen umutlarla 2026 yılına bakıyor.

Bu haftaki Bitcoin opsiyonları grubunun put/call oranı 0.37 seviyesinde. Bu, sona erecek short (put) pozisyonlardan ziyade long (call) pozisyonların çok daha fazla olduğu anlamına geliyor. Coinglass verilerine göre maksimum acı noktası (max pain) yaklaşık 96.000 dolar seviyesinde. Bu da, çoğu sözleşmenin sonlanma tarihinde değersiz kalacağı anlamına geliyor. Deribit borsasında bu vade fiyatı için 2,2 milyar dolarlık açık faiz (open interest) bulunurken, 85.000 dolarlık vade fiyatında da yaklaşık 2,2 milyar dolarlık açık faiz mevcut. Coinglass'a göre tüm borsalardaki toplam BTC opsiyon açık faizi 52 milyar dolar seviyesinde.

Deribit, "Sonlanma sonrası akışlar fiyattan daha önemli olacak. Pozisyonlanmaya bakın. Piyasa bu kadar büyük bir sonlanmaya nasıl tepki verir?" sorusunu sordu. Kripto türevleri sağlayıcısı Greeks Live, "Büyük bir opsiyon hacmi sona erdiğinde, birçok kurum iğne riskini azaltmak için pozisyonlarını erken çevirir. Bu noktada, kurumlar tarafından terk edilen kalan pozisyonları almak olağanüstü bir değer sunar; fiyatlar son derece elverişlidir" diye açıkladı.

Bugünkü büyük Bitcoin opsiyon grubuna ek olarak, yaklaşık 1,25 milyon Ethereum sözleşmesi de sona eriyor. Bunların nominal değeri 3,4 milyar dolar, maksimum acı noktası 3.100 dolar ve put/call oranı 0.45 seviyesinde. Tüm borsalardaki toplam ETH opsiyon açık faizi yaklaşık 11 milyar dolar seviyesinde ve Ağustos ayından bu yana düşüş eğiliminde. Deribit, Ethereum opsiyon pozisyonlanmasının "teslimiyeti değil, temkinli bir duruşu yansıttığını" belirtti. Bu durum, Cuma günü gerçekleşecek birleşik kripto opsiyon sonlanmasının nominal değerini yaklaşık 27 milyar dolara çıkarıyor.

Spot piyasalar nispeten düz seyretmeye devam ediyor, toplam piyasa değeri 3 trilyon doların hafif üzerinde geziniyor. Bitcoin 89.000 dolara küçük bir sıçrama yaptı ancak bu seviyenin üzerinde bir ivme oluşturamadı ve 88.850 dolara geri çekildi.