Bitcoin madencileri, 2026 yılının ilk çeyreği bilanço haftasına daralan kâr marjlarıyla giriyor. 2024'te gerçekleşen halving’in gelirleri düşürmesi hissediliyor. Yapay zekâya yönelen iş modelleri ise ilk kez kamuya yansıyan performansıyla test edilecek. Bitcoin (BTC) fiyatı 80.000 dolar bandında işlem görüyor. Strategy (MSTR), Cipher Mining (CIFR), Hut 8 (HUT), Core Scientific (CORZ), Coinbase Global (COIN), Block (XYZ) ve TeraWulf (WULF), 5 Mayıs ile 8 Mayıs arasında finansal sonuçlarını açıklayacak. Bazı şirketler için rakamlar, yapay zekâdan elde edilen gelirin, madencilikte azalan kârı ne kadar telafi ettiğini gösterecek.

Nisan 2024’teki halving Bitcoin’in blok ödülünü 6,25 BTC’ten 3,125 BTC’ye düşürdü. Hashprice, yani birim hesaplama gücü başına günlük gelir, 2025’in en zor dönemlerinde 29 dolar/PH/s seviyelerine kadar geriledi. Geçen çeyrekte, Bitcoin başına ortalama üretim maliyeti 79.995 dolar seviyesinde seyretti. Bu veriye göre, mevcut spot fiyatlarda madencilerin kâr marjı iyice daraldı. Sektör genelinde halka açık madenci’lerin toplam yükümlülükleri 4 milyar doları aştı.

Bu tablo madencileri donanım yenilemeye, treasury’deki BTC’lerini satmaya veya kapasitenin bir kısmını yeni müşterilere kiralamaya itti. Core Scientific mart ayında yalnızca BTC satışından 175 milyon dolarlık gelir elde etti ve adeta sektör genelinde başlayan satış dalgasına katıldı.

Yapay Zekâya Geçiş İlk Sınavını Veriyor! Bu hafta bilanço açıklayacak dört ana madenci, bugüne kadar 30 milyar dolardan fazla yapay zekâ ve yüksek performanslı bilişim (HPC) kontratı imzaladı. Sektör genelinde halka açık madenci’lerin toplam yapay zekâ anlaşmaları ise 70 milyar doları geçti. Hut 8 ise aralık ayında önemli bir adım atarak River Bend, Louisiana’daki kampüsünde yapay zekâ için 15 yıllık, 245 MW’lık bir veri merkezi kiraladı. Anthropic’in iş yükü, bilişim ortağı Fluidstack üzerinden taşınıyor. Google ise sözleşmenin ilk aşamasında kiralamayı garanti ediyor. Öte yandan TeraWulf, Abernathy, Texas tesisinde Google destekli Fluidstack’le 9,5 milyar dolarlık anlaşmaya imza attı.

Core Scientific CoreWeave ile yaklaşık 590 MW’ı kapsayan bir sözleşmeye sahip. 12 yıl boyunca 10 milyar doların üzerinde gelir hedefleniyor. Cipher Mining ise yapay zekâ konusunda daha erken bir aşamada. Bilanço Takvimi ve Beklentiler: Analistler Ne Diyor? Wall Street, madenciler için düşük; Coinbase içinse geçen yıla kıyasla çok daha düşük bir beklenti belirlemiş durumda. MicroStrategy halka açık piyasada kaldıraçlı bir Bitcoin hazinesi konumunda. Şirketin elinde 818.334 BTC bulunuyor. Şirket, 2026 ilk çeyreği için 14,46 milyar dolarlık gerçekleşmemiş dijital varlık zararı olduğunu duyurdu. Yönetim kurulu başkanı Michael Saylor, bilanço dönemine yaklaşırken MicroStrategy’nin haftalık Bitcoin alımlarına ara vereceğini açıkladı.

Yatırımcı’lar MSTR’nin raporunda asıl olarak hazine stratejisini ve piyasa değeri ile net varlık değeri (mNAV) arasındaki prim farkını takip edecek. Yapay zekâ hosting verileri burada ön planda değil. Ancak Coinbase piyasada talep tarafını temsil ediyor. İlk çeyrek trading hacmi düştü.