Bitcoin (BTC), son dönemde yaşanan jeopolitik gerilimlere rağmen görece dirençli kalıyor ve şubat sonundan bu yana fiyatı genel olarak yukarı yönlü seyrediyor. Bitwise CIO’su Matt Hougan’a göre, MicroStrategy son dönemde yaptığı büyük hacimli Bitcoin alımlarıyla yükselişin en dikkat çeken tetikleyicisi olarak öne çıkıyor. 1 Mart'tan bu yana 3,8 milyar dolar seviyesinde güçlü ETF girişi ve uzun vadeli yatırımcıların yeniden birikime başlaması dikkat çekiyor. Ancak Hougan'a göre asıl belirleyici unsur MicroStrategy oldu. Şirket, son sekiz hafta içinde 7,2 milyar dolarlık Bitcoin satın aldı. Bitcoin, şubat ayındaki dip seviyesinden bu yana yaklaşık %20 değer kazanarak 76.000 dolar civarına ulaştı. Şirket şu anda 818.334 BTC tutuyor, 1 milyon coin’e yalnızca 181.666 coin kala. Galaxy Research Başkanı Alex Thorn’un tahminlerine göre MicroStrategy bu hızla devam ederse iki yıl içinde Satoshi Nakamoto’nun tahmini 1,1 milyon BTC stokunu geride bırakabilir. Hougan, MicroStrategy’nin bu agresif alımları STRC satarak finanse ettiğini dikkat çekiyor. BeInCrypto’nun son raporunda bu yıl 2026'ya kadar Strategy’nin STRC aracılığıyla, ABD spot ETF piyasasının tamamından 10 kat daha fazla BTC alımı finanse ettiği de vurgulanıyor. Hougan’a göre Strategy, finansman için STRC’yi kullanmaya devam edecek. STRC’nin %11,5’lik getirisi, çöp tahvillerin %7’nin altında getiri sunduğu ve sermayenin özel kredilerden çıkmaya başladığı bir piyasada oldukça cazip görünüyor. Bitcoin teminatı da 40 milyar doları aşıyor; Hougan, daha fazla alım iştahı olabileceğini düşünüyor. Şu anda bu oran %33: 21 milyar dolar borca karşılık 63 milyar dolar değerinde bitcoin bulunuyor. Bu oran %50’ye yaklaşırsa yatırımcılar endişelenmeye başlayacaktır. Fakat bugünkü bitcoin değerlendirmesiyle hâlâ 10 milyar ila 15 milyar dolar arası yeni STRC ihracına imkan var. Bitcoin fiyatı daha da yükselirse bu rakam artabilir. Öte yandan STRC işlemleri eleştirilerden de payını alıyor. Ekonomist Peter Schiff, Strategy’nin Bitcoin teminatlı getiri modelinin bir “death spiral” sürecine girdiği konusunda uyarıyor.