Arthur Hayes, küresel likidite döngüsünün yön değiştirmeye başladığına inandığını belirterek riskli varlıklar (kripto paralar) konusunda daha iyimser bir duruş sergiliyor. Hayes, ABD ekonomisinde yatırıma teşvik edecek daha fazla nakit olabileceğini düşünüyor. Piyasaların Fed başkanındaki değişimi izlediğini ancak asıl büyük likidite dönüşümünün bankacılık sistemi içinde başladığını ifade ediyor. Para basma konusunda daha pozitif olduğunu ve daha fazla doların piyasaya sürüleceğini öngörüyor.

ABD'de 1 Nisan'da yürürlüğe giren güçlendirilmiş ek kaldıraç oranı (eSLR) ile bankaların bilançolarında tuttukları belirli varlıklar için teminat yükümlülüklerinin azaltılması, daha fazla kaldıraç kullanmalarına olanak tanıyor. Hayes, bu değişikliğin bankalara bilançolarını daha fazla kaldıraçlayabilme imkanı kazandırdığını belirtiyor. Bu durumun anında trilyonlarca dolar yeni kredi oluşturmayacağını ancak büyük bankaların Hazine tahvili tutma kapasitesini ve bilançolarını daha rahat büyütebileceklerini ifade ediyor.

Hayes, Kevin Warsh'ın Fed bilançosunu çok sert küçülteceği endişelerine karşı çıkıyor. eSLR zaten devreye girdiğini ve Warsh'ın bilanço planlarının belirsiz ve zaman isteyen türden olduğunu vurguluyor. Piyasaların Warsh'ın muhtemel Fed başkanı olacağı ve Fed'in bilançosunu küçültmek isteyeceği fikrine odaklandığı ve bunun likidite açısından olumsuz olacağı yönündeki endişelere değiniliyor. Ancak Hayes, ticari bankaların yeni eSLR ile birlikte hala bilançolarında daha fazla kaldıraç uygulayabildiklerini belirtiyor.

ABD-İran ateşkesi kalıcı olursa ve Hürmüz Boğazı'ndaki deniz trafiği normale dönerse, likidite hikayesi gündemin baş aktörü olacak. Bu durum, özellikle banka hisseleri, büyük teknoloji şirketleri ve likiditeye hassas sektörleri destekleyebilir. Kripto paralar ise bu duruma çok daha hızlı tepki verebilir. Özellikle Bitcoin, dolar likiditesinden olumlu etkilenebilir.