Aralık 2025 sonlarında Bitcoin (BTC), Ekim ayındaki 126.000 doların üzerindeki zirvesinden %30'un üzerinde düşüş yaşayarak 87.000 dolara yakın seviyelerde işlem görüyor. Bu sırada altın ve gümüş rekor kıran kazançlar elde etmeye devam ediyor. Ancak bazı analistler, bu ayrışmanın bir uyarı işareti değil, Bitcoin'in daha önce en güçlü rallilerinden birine yol açan tanıdık bir kurulum olduğunu savunuyor. Bu görüşe göre, BTC'deki mevcut duraklama, büyük bir piyasa şokunun ardından kıymetli metallerin önce ralli yapması, aylar sonra sermayenin kriptoya kaymasıyla dramatik sonuçlar doğuran 2020 ortasını yansıtıyor.

Bull Theory, 29 Aralık'ta X'te paylaştığı bir yazıda, günümüz piyasası ile Mart 2020 çöküşünün sonrasındaki süreç arasında çarpıcı benzerliklere dikkat çekti. O dönemde, yoğun merkez bankası likiditesi önce altına ve gümüşe akarken, altın Ağustos 2020'ye kadar yaklaşık 1.450 dolardan 2.075 dolara, gümüş ise yaklaşık 12 dolardan 29 dolara yükseldi. Bitcoin ise, Ağustos 2020 seviyesinden %440'lık bir fiyat artışıyla 2021'in ikinci çeyreğinde 64.800 dolara ulaşmadan önce yaklaşık beş ay boyunca 9.000 ila 12.000 dolar aralığında kaldı.

2025'e gelindiğinde, kıymetli metaller bir kez daha öncülük ediyor. Altın yakın zamanda yaklaşık 4.550 dolarla yeni bir rekor seviyeye ulaşırken, gümüş de son çeyrekteki patlayıcı hareketin ardından kendi zirvesini 84 doların altına taşıdı. Buna karşılık Bitcoin, 10 Ekim likidasyon olayının 19 milyar dolardan fazla kaldıraçlı pozisyonu silmesinin etkilerini atmaya çalışırken hala 90.000 doların altında sıkışıp kaldı. Bull Theory, metallerin önce hareket etmesinin, döngünün sona erdiği anlamına gelmediğini, tarihsel olarak risk varlıklarının sıranın_NEXT olduğunu işaret ettiğini savundu.

Analist, 2020'nin aksine, 2026'da devam eden faiz indirimleri, yenilenen likidasyon enjeksiyonları, daha gevşek banka kaldıraç kuralları, daha net kripto düzenlemeleri ve Bitcoin'in ötesinde daha geniş ETF erişimi gibi birden fazla olumlu faktörün bir araya gelebileceğini de not etti. Bull Theory, "Son döngüde, Bitcoin temel olarak likidite nedeniyle ralli yaptı. Bu sefer, likidite ve yapı bir araya geliyor," dedi.

Yazının yazıldığı sırada Bitcoin, 90.000 doların hemen altında işlem görüyordu ve gün içinde %2 civarında artarken, yıl başından itibaren neredeyse %6 düştü. Son haftada fiyat hareketi dar bir aralıkta, 86.000 doların yüksek seviyeleri ile 90.000 doların biraz üzerinde hareket ederken, daha kısa zaman dilimlerinde momentum düşük kaldı. Aylık performans hafifçe negatif kalıyor ve bu da panik yerine tereddüdü yansıtıyor. Bu sakin hareket, altının neredeyse %30 arttığı ve gümüşün %50'nin üzerinde ralli yaptığı daha geniş metaller piyasasıyla keskin bir tezat oluşturuyor.