Altın ve gümüş arasındaki ticaretin ayrıştığı görülüyor. Petrol piyasasındaki sakinleşme ve İran anlaşmasına dair olumlu sinyaller makro ortamı değiştirirken, yatırımcılar sermayelerini altın yönünde kaydırıyor. Güncel verilere göre değerli metallerdeki ayrışma giderek artıyor.

Para, gerçekte hangi metale gidiyor sorusunun en net cevabı 9 Haziran tarihli Commitments of Traders (COT) raporunda gizli. Rapor, vadeli işlemler yapan yatırımcıların pozisyon dağılımını gösteriyor. Altın tarafında ticari olmayan (spekülatif) uzun pozisyonlar 1.888 kontrat artarken, ticari (hedge) uzun pozisyonlar 5.135 kontrat yükseldi. Toplam açık pozisyon 6.657 arttı. Bu durum, altın tarafında güçlü bir alım olduğunu gösteriyor. Altın açık pozisyonundaki artış, neredeyse gümüşten on kat fazla yeni para girişi anlamına geliyor.

Gümüş ise tam tersi bir tablo çiziyor. Ticari olmayan uzun pozisyonlar 1.446 kontrat azaldı, toplam uzun pozisyonlar sadece 1.055 arttı ve açık pozisyon ise 631 yükseldi. Gümüş ile altın arasındaki korelasyon yüksek olsa da, gümüşün endüstriyel talebe bağlı olması ve petrol fiyatlarındaki düşüşün altına avantaj sağladığı düşünüldüğünde, gümüşün çekiciliği azalıyor.

Altın-gümüş oranı şu anda 61,7 seviyesinde, bu da yakın zamandaki diplerin üzerinde. Bu durum, yatırımcıların riskten kaçtığını ve altının öne çıktığını gösteriyor. Opsiyon piyasası da bu tabloya destek veriyor. Altına dayalı ETF’lerde put-call hacim oranı yükseldi. Put opsiyonlarına olan talep, COT verilerindeki yoğun vadeli işlem alımlarıyla aynı döneme denk geliyor.

Altın, gümüş ve petrol fiyat performansına bakıldığında altın zirveye oynarken, petrol çok geride kalıyor. Bu durum, yatırımcıların altın yönünde bir tercihte bulunduğunu açıkça gösteriyor.