Avrupa Birliği'nin Kripto Varlık Piyasaları (MiCA) düzenlemesi yürürlüğe girerken, varlığa dayalı token (ART) ihraç izni alan henüz bir şirket bulunmuyor. ART'ler, altın, çeşitli varlıklar veya para birimi sepetleriyle desteklenen stablecoin'ler olarak öne çıkıyor. Sıradan stablecoin'lerden farkı, tek bir para birimi yerine birden fazla varlığa endekslenmeleri. MiCA'nın ART Framework'ü, tek bir itibari para yerine birden fazla varlıkla desteklenerek değerini istikrarlı tutmayı hedefliyor. Bu token'lar para birimleri, emtia'lar veya diğer kripto varlıklardan oluşan karışımlar, altın veya diğer emtia'lar içerebilir.

MiCA düzenlemesinin en kapsamlı bölümlerinden biri olan Title III, bu ürünlere ayrılmış durumda. Düzenlemeye göre ART ihraççıları, 350.000 euro veya rezervlerin %2'si kadar fon bulundurmak zorunda. Ayrıca, bir token 1 milyon işlem adedini ve günlük 200 milyon euro ödeme sınırını aşarsa yeni ihraçlar durdurulmak zorunda. Bu kurallar, framework'ün başarıyı sınırladığı yönünde eleştirilere yol açıyor. Avrupa Bankacılık Otoritesi'nin (EBA) doğrudan denetimine giren her token, düzenlemenin "yalnızca düzenleme yapmak için yapılmadığı" yönünde yorumlara neden oluyor.

E-para token'ı (EMT) ihraççı sayısı ise artmaya devam ediyor. Mart ayında 19 olan EMT sayısı şu anda 21'e yükseldi. Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi'nin (ESMA) listesinde ruhsatlı hizmet sağlayıcı sayısı 280'e ulaştı. Tether Gold (XAUT) ve PAX Gold (PAXG) gibi emtia token'ları Avrupa dışındaki piyasalarda işlem görüyor ve toplamda 4,4 milyar dolar piyasa değerine sahip. Bu token'ların AB sınırları dışında kalması, düzenlemenin etkinliği konusunda tartışma yaratıyor.

MiCA düzenlemesinin kaldırılması veya düzeltilmesi yönünde görüşler bulunuyor. Düzenlemenin, ödeme limiti sayesinde yabancı para sepetli token'ların euro'yu alt etmesinin önüne geçtiği savunuluyor. Ancak, düzenlemenin kaldırılması durumunda bu token'ların AB'ye yasal bir yol bulamayabileceği belirtiliyor. Komisyonun MiCA incelemesi hakkındaki danışma süresi 31 Ağustos'ta sona erecek ve 2027 ortasına dek bir rapor ve yasa önerisi bekleniyor. Mevcut veriler, kaldırmak yerine düzeltmeye işaret ediyor. Altın token piyasasıdaki canlılık, euro'ya zarar vermeyen ürünlere talep olduğunu gösteriyor.

Mevcut veriler, Avrupa'da bu kategoride hiçbir varlığın geçemediğini gösteriyor.