Merkezi borsalar (CEX), 2025 yılı boyunca küresel kripto türev piyasasındaki faaliyetlere kesin olarak hakim oldu. Toplam işlem hacmi yaklaşık 85.7 trilyon dolara ulaşırken, ortalama günlük cirosu yaklaşık 264.5 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Yılın başında sıkı makro likidite ve daha sonraki süreçte güçlü risk iştahı ile işlem hacimleri "düşük başlangıç, yüksek bitiş" modeli izledi. CoinGlass'a göre, küresel türev piyasası "katmanlaşmış bir oligopol yapısına dönüştü."

CoinGlass'ın 2025 Türev Piyasası Yıllık Raporuna göre, türev ürünler ana fiyat keşfi ve risk yönetimi kanalı olmaya devam etti. Zirve faaliyet, tek günlük hacmin yaklaşık 748 milyar dolara fırladığı 10 Ekim tarihinde kaydedildi. Pazar payı son derece merkezi kaldı. Binance, küresel türev hacminin %29'undan fazlasını, yani yıllık 25.09 trilyon doları aşan bir payı geniş bir farkla yönetti. OKX, Bybit ve Bitget'in izlediği listede, bu borsalar Binance ile birlikte toplam hacmin %62'sinden fazlasını kontrol etti. İlk ligdeki borsaların dışında kalanlar ise marjinal paylara ve zayıf likiditeye sahip oldu.

Açık Pozisyon (OI) hacimlerinde de aşırı dalgalanmalar görüldü. Birinci çeyrekteki yoğun kaldıraç azaltma işlemleri OI'yi 87 milyar doların altına çektikten sonra, kaldıraç kullanımı hızla yeniden arttı ve Ekim başında rekor 235.9 milyar dolara ulaştı. Ancak dördüncü çeyrekte aniden 70 milyar dolarlık bir silinme yaşandı. Buna rağmen, CoinGlass, yıl sonu OI'nin yıl başına göre %17 arttığını tespit etti. Binance, ortalama günlük OI'nin yaklaşık %28'ini elinde tutarak kaldıraç konsantrasyonunda liderliğini korurken, ilk beş borsa toplamda %80'in üzerinde bir kontrol sağladı.

Likidite ve saklama verileri bu hakimiyeti daha da doğruladı. Binance'ın BTC emir defteri derinliği tüm rakiplerini büyük bir farkla geride bırakırken, OKX özellikle kurumsal boyuttaki işlemler için ikinci sırada yer aldı. Kullanıcı varlıklarının saklanması ise daha da merkezi bir yapıdaydı. Binance, saklanan varlıkların %72'sinden fazlasını elinde tuttu ve bu durum aşırı bir oligopolü işaret eden 5,352'lik bir HHI puanına yol açtı. İkinci sıradaki OKX'i, diğer platformlar çok daha küçük bir havuz paylaştı.

2025'te tasfiyeler yaklaşık 150 milyar dolara ulaştı; bunların çoğu rutin işlemlerdi. Ancak sistemik stres, 10-11 Ekim tarihlerindeki olayda yoğunlaştı. Yeni ABD tarifelerine bağlı makro bir şokun ardından, tek bir günde birleşik tasfiyeler 19 milyar doları aştı. Yüksek kaldıraç, kalabalık uzun pozisyonlar ve zorlanan tasfiye mekanizmaları, özellikle altcoinlerde oynaklığı artırdı. BTC ve ETH ılımlı geri çekilmeler yaşarken, birçok küçük varlık çöktü.